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十张图了解2018上半年教育投融资市场现状 资本热度不减

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20 朱茜 • 2018-08-08 10:48:29  来源:前瞻产业研究院 E2430G0

近几年,市场上教育投融资的投入与创新活动,表现异常活跃,尤其是2016年民促法修法以来,市场主导的教育投融资投入与创新,在推进各个领域的教育供给侧改革,解决教育公平与均衡发展,推动教育变革创新方面,做出了巨大的贡献。

2018年已经过半,回顾上半年,教育领域的资本热度依旧不减。教育领域不仅现金流好,用户付费意愿高,同时具有社会意义,正成为资本最看好的行业之一。而资本市场的大力支持,也构建了2018上半年教育投融资的新风向。

一级市场融资

2018上半年,教育行业总投资金额达到147.1亿元人民币,距离2017年的151.1亿元只差4亿元;融资案例更是直接超过去年全年,达到270个。预计2018全年,教育行业融资总额及数量均将创下近五年历史新高。

图表1:2014-2018上半年教育行业总投资金额及总案例数量(单位:亿元,个)

在消费升级、政策利好、技术驱动等原因下,2018年上半年教育行业投融资市场十分火热,平均每天有0.81个教育项目获得融资,这也导致整体项目估值有所升高。其中,平均每个案例获投金额达到6566万元人民币。

图表2:2014-2018上半年教育行业每个案例平均金额及每天案例数(单位:万元,个)

从融资轮次来看,今年上半年,资金仍主要流向早期项目。具体数据显示,2018上半年,天使轮融资占比达到32%,较2017年提升了6个百分点;Pre-A轮、A轮融资比重分别达到15%、26%,A轮及A轮以前融资占比达到73%。

图表3:2014-2018上半年教育行业投融资轮次分布(单位:%)

另外,自2016年起,资金逐渐向头部集中,融资额前五及前十的占比呈上升趋势。2018上半年,前五、前十融资额占总额比例分别达到46%、54%,差值达到近五年最小,说明教育行业资金更加集中。

图表4:2014-2018上半年教育行业融资额前五及前十占比(单位:%)

2018年上半年,出手3次以上的投资机构共23家。其中,4家为产业资本,19家为财务投资机构,产业资本占比有所下降。以上投资机构出手的案例数有79个,平均每家3.43个。其中,美元投资案例有15个,人民币投资案例52个,美元基金投资比重大幅上升。

IPO及并购市场

2018上半年,教育行业已上市的有6家,正在排队的有12家,涉及领域涵盖民办大学、民办中小学、职业教育机构和K12辅导机构等。预计2018年,IPO的教育企业将实现大幅度增长,数量约为过去四年之和。

图表5:2014-2018上半年IPO教育企业(单位:家)

在拟IPO的12家教育企业中,民办大学迎来港股上市潮,有6家民办高校正在排队,这主要得益于“同股不同权”和“新三板+H股”等政策改革起到了助推作用。另外,绝大部分企业净利率较高,有7个超过25%,仅宝宝树亏损。

图表6:2018上半年拟IPO教育企业情况(单位:亿元,%)

相比之下,A股市场表现则相对平静,多为上市企业在教育领域的深入布局,并购市场因此火热。2018上半年,并购金额达到281.80亿元,是去年全年并购金额的近3倍,而并购案例数只有14起。其中,并购金额最高的领域是职业教育,其次是留学游学、早幼教。

图表7:2014-2018上半年教育行业并购金额及并购数量(单位:亿元,起)

重点细分领域

2018年上半年,语言教育和 K12赛道获投金额数遥遥领先,分别是55.45亿人民币和31.9亿人民币,语言教育、早幼教、素质教育、STEM在今年上半年的融资额已经超过去年全年;案例数量方面,职业技能、STEM、语言教育、素质兴趣、早幼教、K12领域获投数量较多。

——语言教育

2018上半年,语言教育是教育行业融资金额最高的细分领域,融资金额约为55.45亿元人民币,融资案例数达31个。继续细分来看,在线外教的融资金额及融资案例数均大幅领先。其中,VIPKID大米科技融资金额达到5亿美元,为今年上半年融资金额最高的企业。

图表8:2018上半年语言教育领域投融资情况(单位:个)

——K12

今年上半年,K12仍是资本宠儿,融资金额达到31.9亿元人民币,仅次于语言教育领域。我国K12教育市场巨大,线上线下教育均是刚需,但是目前在线领域的渗透率很低,仍有很大的开发空间。

上半年,作业平台领域获投金额最多,总额达到22.75亿元,远远超过其他细分领域;在线一对一辅导其次,获投金额为4.05亿元。具体企业来看,2018上半年,有2家作业平台获投,分别是一起科技、作业盒子,金额合计到3.5亿美元;但在获投超过5200万元的企业中,在线一对一占到一半,数量上超过作业平台。

图表9:2018上半年K12领域投融资情况(单位:万元)

——职业教育

相比语言教育及K12,职业教育资本热度较低,且获投项目分散,上半年44个案例分布在28个细分领域,包括企业培训、IT培训、职前培训、公务员考试等。未来,职业教育需要关注新职业和心新赛道的培训需求。

——STEM

STEM领域可以分为编程教育、科学教育、toB整体将解决方案、机器人教育、思维能力培训等,2018上半年,编程教育获投金额及案例数均为最多。不过,编程教育虽然火热,但目前市场成熟的模式还没有发现。对于整体少儿编程教育市场,尚处于起步阶段。

图表10:2018上半年STEM领域融资案例分布(单位:个)

下半年展望

2018上半年的投融资趋势相比去年同期称得上火热,但在整个资本市场大环境中,资金的供给已是一个问题,二级市场资金供给紧张的局面或将出现。当前处于“钱荒”的状态,而且可能会持续,这意味着投资环境可能会比较艰难,一些教育企业可能面临资本寒冬,但初具规模的独角兽的吸金能力反而会更强。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国教育培训行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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