一文看懂卤制品双寡头垄断局面：周黑鸭稳打稳扎，绝味四处开花

随着周黑鸭和绝味食品登陆资本市场，休闲卤制品这一细分领域慢慢出现在大众的视野。两者营业收入以及门店数量都增长迅速，那么两者谁才是行业龙头引起了广泛的关注。目前，从门店扩张、两者之间的经营数据以及产品价格等角度来对比，两者也是各有千秋。

门店扩张迅速，经营模式不同使得两者差异化扩大 

由于两者在经营方式上有很大不同的，周黑鸭以直营门店为主，其门店的投资收益以及人事安排均归属于周黑鸭。而绝味食品则采取特许经营权的方式，加盟店的收益权以及相关的人事安排都是有加盟商自己负责。在数量上周黑鸭的门店数量远小于绝味；但是在生产方式、供货方式及定价方式两者差别不大，采取生产区域基地统一采购原材料并生产、统一供应、统一配送以及地区统一零售价。

周黑鸭专注于自营模式，自营模式的好处在于能够有效监控产品质量、提升卫生及食品安全、执行营运及财务措施、收集有价值的客户数据及反馈，以及迅速灵活应对不断转变的市场趋势及消费者喜好。同时将门店设于人流畅旺及客户高度集中的区域，例如交通枢纽、商业综合体及购物中心。截止到2017年末，周黑鸭于40个城市拥有1027间自营门店，覆盖中国12个省份及直辖市。

周黑鸭对自营门店网络实施高度控制，并开发一套零售网络管理系统，使周黑鸭能够灵活及迅速地调整门店网络，以满足客户需求。周黑鸭拥有一套系统性的方法物色及评估潜在门店位置。周黑鸭标准化的门店开设及运营程序使周黑鸭能将周黑鸭的成功迅速复制至其他新区域市场。

周黑鸭凭借标准化的选址及门店开设程序，以及中央化采购店内装潢及摆设，能大大减少门店的前期投资、尽量缩短开设新店的筹备时间及实现较短的收支平衡期及投资回收期。周黑鸭为几乎所有门店租用物业，进一步降低了扩张门店网络的相关成本及风险。由于强大的品牌知名度、高质素的产品及高度标准化及高效的运营。

因此、在下面两个方面也是暂时领先于绝味食品：

（1）周黑鸭的单店营业收入远大于绝味鸭脖，2017年周黑鸭的单店营业收入为316.35万元，而绝味食品则只有42.53万元，导致这种差异产生的原因中既有周黑鸭的全过程控制，同时周黑鸭单价相对于绝味鸭脖要高出不少。

（2）收支平衡期及投资回收期较短。在周黑鸭的以往周期，新开自营门店的收支平衡期一般介乎一至两个月，而新开自营门店的投资回收期一般介乎两至六个月。于往以往记录，与中国平均门店规模可能较大及产品选择可能较广的其他零售商的门店开设成本相比，周黑鸭开设门店产生的资本开支相对较低。

周黑鸭稳打稳扎，绝味四处开花

除了在门店数量有较大的差别之外，门店的区域分布也是有着较大的差别，周黑鸭主要集中在华中、华南、华东以及华北；而绝味食品则分布在中国的各个地区。两者有一个很相似的地方，那就是两者的大本营都是华中地区，周黑鸭以湖北为大本营，而绝味食品则主要是位于湖南地区。

周黑鸭利润率以及营业增速暂时领先

门店的扩张，直接带来的是收入的增加。虽说目前整体实力两者不分上下，但是就净利润率而言周黑鸭在行业内暂时领先。2017年，周黑鸭的净利润率为23.44%，比同行业绝味食品的13.03%高出将近一倍，主要原因是两者的销售模式不同，周黑鸭所有的门店都为自营店，从生产到销售终端全部都是公司控制，降低了中间成本。但是绝味鸭脖则是采用加盟店的方式进行扩张，商品是以零售价的六折出售给加盟商，因此其净利率和毛利率对比周黑鸭要低。

除了净利润里周黑鸭领先于绝味食品，过去四年营业收入的平均增长数度也要高于绝味食品，2017年周黑鸭营业收入较上年增长15.35%，略低于绝味鸭脖。

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国休闲食品行业消费需求与投资战略规划分析报告》。

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