十张图带你看懂科大讯飞2017年报看点 “平台+赛道”战略效果显著

 毫无疑问，人工智能是下一轮科技革命的最前沿、最核心技术之一。作为国内人工智能领域的龙头企业，在这场世纪大比拼中，科大讯飞凭着“平台+赛道”的产业发展战略，走出了一条独特的道路。“平台+赛道”已成为科大讯飞取得成功的关键所在，也让其2017年业绩继续保持高速增长，打造了坚实的护城河，前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国生物识别技术行业市场调研与投资预测分析报告》带你深度了解科大讯飞2017年报看点。

一、“平台+赛道”：独特的商业模式

1999年，科大讯飞由一群怀着强烈民族责任感的大学生创业团队创立，中文语音产业由此起飞；2000年与中国科学技术大学、中国社会科学院共建实验室；2005年，正式成立科大讯飞研究院，2008年登陆深交所。经过近20年的发展，已成为国内智能语音技术和应用领域的龙头老大。

科大讯飞之所以能成长为人工智能领域的龙头，与其坚持的“平台+赛道”商业模式密不可分。所谓“平台”，即为全行业提供人工智能能力，整合后台内容和服务，构建持续闭环迭代的生态体系。截至2017年底，讯飞开放平台合作伙伴达到51.8万家，同比增长102%；应用总数达40万，同比增长88%；平台终端设备数达17.6亿，同比增长93%。

“赛道”，即人工智能核心技术+应用数据+领域支持，构建垂直入口或行业的刚需+代差优势。科大讯飞在消费者产品、医疗、教育、司法、智慧城市和AI客服等行业持续发力，效果显著。根据其2017年财报数据显示，教育产品和服务、智慧城市行业应用、政法业务和汽车领域赛道的收入分别同比增长52.61%、186.76%、112.31%和113.06%。

图表1：2017年科大讯飞“赛道”成果汇总

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表2：2017年科大讯飞主营业务收入分产品增速（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

二、“平台+赛道”效果显著，营收增速再创新高

2017年，讯飞开放平台全面赋能，各条赛道落地应用规模扩大，令科大讯飞营收继续保持高速增长态势。数据显示，2010-2017年，科大讯飞营收增长速度均维持在27%以上。2017年，科大讯飞实现营业收入54.45亿元，较上年同期增长63.97%，增速再次创下新高，达到近年来最大值。

图表3：2010-2017年科大讯飞营业收入及增长变化（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

其中，营收比重最大的是教育领域，2017年教育产品和服务、教学业务占比合计达到27.74%。科大讯飞已形成“1+N”教育产品体系，即通过底层统一的服务能力，实现向N个教育应用场景（智考、智学、智课、智校等）提供统一用户服务、统一资源服务、统一数据服务和统一桌面服务。

图表4：2017年科大讯飞主营业务收入分布情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

三、盈利能力有待提升，2017年净利下滑超10%

尽管营收逐年大幅增长、规模不断扩大，但科大讯飞的盈利能力并没有显著提升。2017年，科大讯飞实现净利润4.35亿，较上年同期下滑10.27%，是近年来首次下滑。对此，科大讯飞表示是由于2016年收购安徽讯飞皆成信息科技有限公司的非经常性损益造成的。2016年8月，科大讯飞斥资约1.01亿元收购安徽讯飞皆成信息科技有限公司23.20%股权，2018年3月再斥资2.17亿元收购后者10%股权。

图表5：2010-2017年科大讯飞净利润及增长变化（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表6：2013-2018年科大讯飞投资兼并情况（单位：万元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

然而，无论基于何种原因，从上述数据可以看出，科大讯飞在持续扩大营收规模的同时，盈利水平确实没有实现同步增长，未来应该继续通过自主创新提升盈利能力，而不是仅扩大营收规模。

四、研发投入高，占营收比重达20%以上

作为以当前最热门和前沿的人工智能技术研发为主的科技型企业，科大讯飞的研发投入一直不低。2010-2017年，研发费用占营业收入的比重基本维持在20%以上。2017年，科大讯飞研发费用总额为11.45亿元，占营收比重达到21.04%。

图表7：2010-2017年科大讯飞研发费用及占比情况（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

持续加大的研发投入，令科大讯飞树立了较高的技术壁垒和领先优势。2017年，科大讯飞在人工智能关键核心技术领域摘取了七项国际第一，公司在人工智能领域的全球影响力显著提升。

图表8：2017年科大讯飞人工智能成果汇总

资料来源：前瞻产业研究院整理

四、未来计划，继续坚持“平台+赛道”战略

针对今后的发展，科大讯飞表示继续坚持“平台+赛道”的业务发展战略：一方面，为全行业提供智能语音及人工智能能力，整合后台内容和服务，构建持续闭环迭代的生态体系，赋能开发者，成就科学家，让人工智能像水和电一样造福人类；另一方面，在教育、司法、医疗、车载、智慧城市等重点领域，通过人工智能核心技术+应用数据+领域支持，持续构建垂直入口或行业刚需+代差优势，打造盈利来源和金牛业务根据地，解决社会刚需，让人工智能成为公司持续成长的源泉。

围绕上述战略，2018年，科大讯飞在技术研究、业务发展等方面的经营计划如下图所示。

图表9：2018年科大讯飞经营计划

资料来源：前瞻产业研究院整理

对于科大讯飞“平台+赛道”的发展，各大机构普遍看好。截至目前，有24家机构对科大讯飞2018年净利润作出预测，最小值为5.39亿元，平均值为6.57亿元。另外，有17家机构认为，科大讯飞净利润将在2020年跨入10亿元大关。

图表10：2018-2020年科大讯飞净利润预测情况（单位：家，亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

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