十张图带你了解SK海力士最新财报看点 业绩保持强劲增长

受惠于DRAM价格大幅上涨以及市场需求持续提升，SK海力士业绩强劲增长

SK海力士目前是全球仅次于三星电子的第二大存储芯片制造商。受益于服务器和移动设备对存储芯片需求增长的推动，SK海力士2017年营业收入、运营利润和净利润均创历史新高。其中，营业收入达到30.11万亿韩元，同比增长75.08%；运营利润高达13.72万亿韩元，同比增长318.75%；净利润达到10.64万亿韩元，同比增长259.48%。

图表1：2010-2017年SK海力士营业收入变化趋势图（单位：亿韩元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

图表2：2010-2017年SK海力士运营利润变化趋势图（单位：亿韩元）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

图表3：2010-2017年SK海力士净利润变化趋势图（单位：亿韩元）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

2018年4月24日上午，SK海力士在公布了2018年第1季财报。SK海力士财报指出，2018年第1季营收较2017年同期大增38.6%，达到8.7万亿韩元；运营利润为4.37万亿韩元，同比增长77.0%，仅略低于2017年第4季的4.47万亿韩元；净利润达到3.12万亿韩元，较上年同期增长64.4%。

SK海力士表示，虽然智能手机市场成长趋缓，连带影响存储器需求，不过因为云端服务器强劲需求，抵消了智能手机业务成长衰退的疲态。

图表4：2010-2018年SK海力士分季度营业收入变化趋势图（单位：亿韩元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

图表5：2010-2017年SK海力士分季度运营利润变化趋势图（单位：亿韩元）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

图表6：2010-2018年SK海力士分季度净利润变化趋势图（单位：亿韩元）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

产品结构：DRAM销售收入占比超70%，2018年第1季DRAM出货量同比下滑

存储器给包括SK海力士在内的DRAM供应商带来了可观的收入。根据其财报公布数据，SK海力士DRAM的营收占比在70%以上，NAND Flash的营收占比在20%左右。2017年全年，DRAM的营业收入达到23.0万亿韩元，占比为76.17%；NAND Flash的营业收入为6.7万亿韩元，占比为22.14%；其他业务收入为0.5万亿韩元，占比为1.69%。

图表7：2017-2018年分季度SK海力士市场结构变化情况（单位：万亿韩元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

图表8：2017-2018年SK海力士市场结构变化情况（单位：%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

SK海力士指出，2018年第1季DRAM出货量较2017年第4季下滑5%，平均售价上涨9%。NANDFlash出货量也较2017年第4季下滑10%，平均售价下降1%。SK海力士指出，DRAM出货量较2017年第4季下滑原因，是行动需求疲弱和工作日较少造成。NAND Flash出货量较前季下滑10%，主要是行动部门销售疲弱。

2018年Q1是市场传统销售淡季，受市场需求疲软影响，据中国闪存市场China Flash Market报价，首季NAND Flash综合价格指数下滑13%。SK海力士表示，尽管上游Q1市场报价持续上涨，但由于受终端淡季需求下滑的影响，DRAM和NAND Flash的出货量下降，导致SK海力士Q1营收和营业利润分别环比下降了3%和2%。

图表9：2016年1月-2018年5月NAND Flash综合价格指数走势

资料来源：中国闪存市场China Flash Market  前瞻产业研究院整理

SK海力士指出，随着服务器和其他设备需要提升处理大量资料的能力，预计全球网络资料中心对服务器存储器的需求仍将继续成长，动态随机存取存储器（DRAM）价格上涨，但随着智能手机市场日趋成熟，手机芯片业务的成长应会放缓，NAND Flash的价格也会跟着下降。

SK海力士方认为，受全球数据中心增长驱动，服务器存储器需求尤其强劲，将继续推动公司2018年利润的增长。与此同时，SK海力士也将扩展新生产线来满足市场需求。此前，SK海力士在其2017年二季度财报会议上表示，只靠工艺进步已经不能满足市场需求，正计划增加DRAM晶圆产能。

2018年一季度全球半导体厂商营收TOP15：海力士保持第四位

2018年5月18日，IC insights发布的调查数据显示，2018年第一季度，全球营收前十五的半导体厂商中，前三名分别为三星、英特尔、台积电。这十五家厂商中，有八家来自美国、三家来自欧洲、两家来自韩国、台湾和日本各一家。其中，海力士在这15家厂商的排名不变，依然是第四位。

这15家半导体厂商在今年一季度共营收891.27亿美元，比去年同期增长了25.6%；前十的厂商就贡献了781.97亿美元的营收，比去年同期增长了26.9%。

图表10：2018年一季度全球半导体厂商营收TOP15

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

这些厂商中，有一家（台积电）是Foundry（晶圆代工厂），四家（博通、高通、英伟达、苹果）是Fabless（没有芯片生产能力，但是有芯片设计能力的公司），其他10家都是IDM（既能自行设计、也能自行生产的芯片厂商）。

2018全年运营展望：得力于主营存储芯片市场需求强劲，营收和利润或将再创新高

据业界估算，2018年全年，SK海力士的销售额和营业利润有望实现38万亿韩元和19万亿韩元，再创新高。分析认为，三星电子和SK海力士业绩向好主要得力于主营存储芯片市场需求强劲。

图表11：2018年公司业绩预期（单位：万亿韩元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

SK海力士当天发表业绩时表示，第一季度一般为行业淡季，但市场仍保持了可喜的价格环境，2018年DRAM和NAND闪存市场将继续保持增势。

对2018全年营运展望，SK海力士预计2018年DRAM的需求成长幅度将在20%区间，NANDFlash的供给成长幅度将在40%区间。DRAM出货量成长将在10%区间，NANDFlash出货成长将在10%区间。SK海力士还预计，2018年中国智能手机大厂对存储器芯片需求仍将保持热络。

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