十张图带你了解东江环保2017年业绩看点 危废龙头迈入新征程

 2017年营业收入、净利润实现稳健增长

2017年度，东江环保实现营业收入31.00亿元，较2016年同期增长约18.4%；实现归属于上市公司股东的净利润约为人民币4.73亿元，同比下降约11.3%；扣除非经常性损益影响，归属于上市公司股东的净利润约为人民币4.64亿元，同比增长约22.2%。

图表1：2012-2017年东江环保经营业绩情况（单位：亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

以危废处理为主业 实现业务快速增长

危废处理是东江环保的核心业务，2017年东江环保工业废物处置及利用业务收入占总营收的75.8%；环境工程及服务业务收入占总营收的9.0%，市政废物处理处置业务收入占总营收的6.2%，其它业务占比相对较小。“聚焦危废”将作为当前一段时期东江环保发展的主要任务。

图表2：2017年东江环保营业收入结构（分产品）情况（单位：%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

近年来，东江环保工业废物处置及利用业务收入逐年增长，保持着良好的发展态势。2017年，东江环保共实现工业废物处置及利用业务收入23.49亿元，同比增长43.7%。其中，工业废物处理处置业务实现收入11.67亿元，增长38.44%；工业废物资源化利用业务实现收入11.82亿元，增长49.33%。

图表3：2012-2017年东江环保工业废物处置及利用业务收入情况（单位：亿元，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

以广东省为核心 充分挖掘各地市场潜力

从地区营业收入结构来看，东江环保的市场份额依然集中在广东地区，2017年广东省的营业收入占比达36.3%，其中深圳市就占了总营收的31.8%。除广东外，珠三角其它地区的营业收入占比也达到了21.0%。近年来，东江环保积极推广市场业务模式，通过优化市场管理组织架构、完善市场业务人员配置、改进业务拓展策略等措施，成功将广东区域的成熟经验复制到华东、湖北、江西、华北等多个区域，充分挖掘各地区市场潜力。

图表4：2017年东江环保营业收入结构（分地区）情况（单位：亿元，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

研发投入不断加大 专利申请迈向新台阶

近年来，东江环研发投入不断增加，研发投入占营业收入比例持续提升。2017年，东江环保相应地对技术研究管理制度、奖励激励制度等进行了大幅修改，通过一系列的变革及加大研发投入，充分调动广大科研技术人员的积极性，释放技术创新的驱动力。

图表5：2012-2017年东江环研发投入情况（单位：亿元，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

2017年，东江环保新增授权专利共41项，其中发明专利2项、实用新型39项。截止2017年底，东江环保已授权专利168项，其中发明专利38项、实用新型130项。《一种碱式氯化锌的制备方法》获得国际授权，填补了公司在国际专利领域的空白。

危废处置缺口大 危废处理产能不断释放

2012年以来来，我国危险废物产生量总体呈现不断增加的趋势，危险废物利用率和处置率均有待提高。我国危废无害化处置和利用尚存较大缺口，随着危废处理的监管不断趋严，危废处理行业有望迎来量价齐升的时点。2016年，我国危险废物产生量达5347万吨。

图表6：2012-2017年我国危险废物产生量变化情况（单位：万吨，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

近年来，危废企业紧抓契机，持续加快布局市场前景较好的焚烧、填埋、物化等危废无害化业务。作为危废行业的龙头企业，东江环保从处理能力建设、资质总量扩增、资质结构优化、处理技术能力提升等多方面入手，综合提升公司竞争实力。

截至2017年底，东江环保每年工业及市政废物综合利用与处理处置能力逾370万吨；在全国危废行业领先优势明显，具备44类危险废物经营资质，拥有危废处置能力逾160万吨。

图表7：上市公司工业危废处置能力情况（单位：万吨/年）

数据来源：前瞻产业研究院整理

图表8：2014-2017年东江环保工业危废处置能力变化情况（单位：万吨/年）

数据来源：前瞻产业研究院整理

聚焦危废处理业务 内生外延布局持续推进

2017年以来，东江环保收购了多家危废处理公司。9月26日，东江环保以1.304亿元收购南京万德斯及河北立辰所持有的万德斯环保科技有限公司80%的股权；9月27日，以4800万元收购佛山市万兴隆所持有佛山市富龙环保30%的股权……东江环保通过一系列并购，将危废的足迹遍布在珠三角、长三角、福建、湖北、河北、江西、新疆等地，全国危废龙头企业地位不断提升。

图表9：2017年东江环保在危废处理领域的股权投资情况（单位：万元，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

除了频繁的并购外，东江环保也通过内生建设的方式在危废行业中深耕。2017年，东江环保在危废处理领域进行的项目多达15个，累计投入金额超过20亿元。

图表10：2017年东江环保在危废处理领域的项目投入情况（单位：亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

截至2017年，东江环保下设70余家分子公司，并形成了覆盖泛珠江三角洲、长江三角洲及中西部地区的以工业废物处理及资源化利用为业务核心的产业布局，业务布局广东、江苏、浙江、山东、福建、江西、湖北、河北及新疆等省市，占据了中国最为核心的工业危废市场，服务客户超2万家。

图表11：截至2017年东江环保在危废处理领域主要子公司

数据来源：前瞻产业研究院整理

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国危废处理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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