驴皮资源稀缺 阿胶供需矛盾持续

 驴皮资源稀缺，供需缺口持续存在

驴皮是阿胶目前唯一的原材料，随着经济发展加速和农业机械化的普及，驴的传统役使功能没落，导致毛驴数量下降，再加上与牛羊猪禽类相比，毛驴的饲养难度大、养殖周期长、繁衍慢，且收益较低，因而农户养殖毛驴的积极性不高，种种原因导致毛驴存栏量锐减，原料市场供需紧张。

数据显示，我国驴存栏量已由上世纪90年代的1100万头，下滑到500多万头，并且仍在以每年超过3%的速度下降。

图表1：1996-2016年我国毛驴存栏量变化（单位：万头）

资料来源：前瞻产业研究院整理

以3-5年出栏时间、20%理论出栏量考虑，中期内，难以预见国内原料供应的有效提升，进口驴皮又存在着诸多不稳定因素。2016年初，据山东阿胶行业协会统计，阿胶年总产量在5000吨以上，熬制1000吨阿胶通常需要70余万张驴皮；同时，根据前瞻产业研究院监测数据估算，每年所需驴皮在400万张左右，而国内供应总量不足180万张，即使考虑海外来源的补充，原料供应缺口将继续存在。

图表2：我国驴皮供需缺口持续存在

资料来源：前瞻产业研究院整理

毛驴数量的减少直接导致驴皮收购价格的大幅提高，2000年我国驴皮的回收价格约为20元/张，2010年涨至约200元/张，2016年价格已升至超过2500元/张，16年的时间内驴皮价格涨幅超过100倍。

尽管驴皮价格持续上涨，但仍没有止住毛驴存栏量的下滑，驴皮价格持续走高，成为推动整个阿胶品类产品价格长期上涨的最大驱动因素，根据前瞻产业研究院的调研，2017年上半年驴皮平均收购价格达到3160元/张。

图表3：驴皮价格快速上涨，2017年每张超过3000元

资料来源：前瞻产业研究院整理

消费结构升级，高端需求逐渐打开

前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国阿胶行业市场需求与投资规划分析报告》分析，随着消费升级和滋补养生观念的深入，消费者将更趋向品牌和高质产品，养生习惯也将带来需求的持续性。具体而言，一方面高端消费市场潜力释放，高端需求将逐步打开；另一方面，提价后损失的部分客户在消费层级提升、品质化需求的影响下，将回归对阿胶的选择。

同时，阿胶目前的日服金额在20-30元左右，对比鹿茸、海参、虫草、燕窝等同类贵细滋补品，仍存在较大的提价空间。

图表4：阿胶块对标同类贵细滋补品仍有提价空间

资料来源：前瞻产业研究院整理

供需矛盾难解，阿胶价格持续上升

正因为驴皮价格的疯涨，在过去几年东阿阿胶原料采购支出年均增加20%以上，因此阿胶涨价成为常态，2006年以来东阿阿胶提价次数高达16次，其终端零售价十年间已从130元/公斤涨至超5000元/斤，累计涨幅超40倍。

图表5：2006-2016年阿胶块涨价情况（单位：元/公斤，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理