2017年全球丙烯酸产能现状及需求前景

 2017年全球丙烯酸供给现状

2010年之前，全球丙烯酸产能保持平稳增长，产量自2008年开始存在一定的波动。2008年产量下降主要是受金融危机的影响，随着全球经济回暖，2009年产量开始恢复性增长。2009-2010年期间，法国阿科玛、陶氏化学等国际主要生产商发生装置停产事故，使得2010年丙烯酸酯的产能和产量从2009年的490.5万吨和455.2万吨下降到447.6万吨和432.9万吨。

自2012年开始，全球丙烯酸行业经历了产能快速扩张时期，3年累计新增250万吨产能，其中88%的新增产能在亚洲。整个行业开工率从87%一路下跌至71%，产能过剩严重压制了厂商的盈利空间，这就导致了后续新增产能显著减少。据统计，2015年全年扩产近80万吨，而16-17年期间几乎无扩产计划，我们预计到2018年，行业开工率将升至85%左右，2019年之后也只有日本触媒在比利时的10万吨投产，开工率还将进一步提升。

图表1：2005-2016年全球丙烯酸产能变化情况（单位：万吨）

资料来源：前瞻产业研究院整理

具体来看，美国、欧洲和中国是全球主要丙烯酸生产地区，中国是近年丙烯酸生产发展最快的国家。随着国内新建和扩建项目的投产，2012年中国超过美国，成为世界上最大的粗丙烯酸和丙烯酸酯生产国，到2016年我国丙烯酸产能占全球的36.9%。

图表2：2016年全球丙烯酸产能区域分布（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017年全球丙烯酸需求现状

从需求来看，过去几年全球丙烯酸消费增长减缓，增速自2014年的7%下滑至2016年的4%，目前丙烯酸全球需求量在510万吨左右。从地域分布看，亚太地区是全球丙烯酸的主要需求增长点，占比超过50%，而中国和印度的需求总量就达到该地区的70%左右。

图表3：2016年全球丙烯酸消费区域分布（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

未来全球丙烯酸需求主力来自于SAP和水性涂料，预计未来几年将分别贡献7%、6.5%左右的增长，若再加上其他领域的增长，我们预测需求增速在5%左右，到2020年需求量达620万吨。

SAP方面，目前全球SAP的需求量为210万吨，对原料丙烯酸的需求大概为150万吨，未来几年SAP行业需求增速将保持在6%-7%左右（根据花旗银行预测）。

涂料方面，目前涂料对丙烯酸的需求量大概在125万吨，受益于从传统溶剂型涂料到水性涂料的转变，到2018年水性涂料行业的平均需求增速在6.5%（根据HIS预测），因此全球范围SAP和水性涂料每年贡献的丙烯酸需求增量就在20万吨。

图表4：全球丙烯酸消费结构（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

全球丙烯酸产能企业分布

从市场份额看，丙烯酸产能主要集中在4家全球性化工企业：巴斯夫、陶氏化学、日本触媒和阿科玛，累计市场份额占比超过50%。其中巴斯夫作为丙烯酸行业的领头羊，产能占到全球总产能的20%。

对比来看，全球前五大丙烯酸生产企业产能均在50万吨/年以上，相比之下，国内50万吨以上的只有江苏裕廊化工有限公司一家，还有13家企业产能在30万吨以下，规模普遍偏小。另外，国内丙烯酸生产装置几乎全部引进日本或德国的“丙烯两步氧化法”成套技术，其核心催化剂依赖进口，在生产成本中占有较大比例，因此成本偏高。

由于丙烯酸销售有一定区域性，且海外市场集中度一直比较高，除开中国市场，前五家企业的集中度已经达到了90%，因此海外市场丙烯酸的盈利能力明显比国内稳定。展望未来，全球和国内的供需格局都将持续改善，且国内市场集中度在向欧美市场看齐。因此，我们认为高集中度情况下，国内丙烯酸盈利能力会有很大的盈利弹性，很可能超越市场预期。

图表5：全球丙烯酸产能企业格局（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国水性涂料行业市场需求与投资规划分析报告》。