钛白粉供给侧改革 去产能成“十三五”主旋律

 全球钛白粉“去产能”成必然趋势

2008年金融危机过后，全球钛白粉的产能出现一定的减少，但是随着国际经济环境的逐步回暖，钛白粉的产能开始回升，2014年全球钛白粉产能达到780万吨。2015年全球钛白粉市场总体市场需求疲软，产能过剩，即使是具备规模和技术优势的国外企业，这几年的经营也陷入了困境，Chemours作为全球龙头，盈利能力持续下滑，2015年已下滑至盈亏平衡点，而Tronox、Kronos公司陷入严重亏损，Tronox已连续亏损三年。

面对这一现象很多国际大厂商都纷纷做出了一些措施来应对，如亨斯迈关停了在法国的10万吨硫酸法钛白粉装置；特诺公司关停美国汉密尔顿的钛白粉厂的一条生产线和澳大利亚颜料厂的一条生产线，使其钛白粉生产线下降15%，根据统计，2015年以来国外钛白粉巨头陆续关停的生产线达到32万吨。

图表1：全球钛白粉“去产能”化现状

资料来源：前瞻产业研究院整理

中国钛白粉行业实施供给侧改革

前瞻产业研究院《2017-2022年中国钛产业发展前景预测与投资策略规划报告》数据显示，“十二五”时期，我国钛白粉行业得到了高速的发展，中国已成为全球的钛白粉生产和消费大国，尤其是近十年以来，以硫酸法为主的工艺和技术日臻完善，单线产能大幅提高，产能产量高速增长，近8年年复合增长率达15%。2015年我国钛白粉产能352.4万吨、产量232.3万吨、表观消费量198.9万吨。

然而，由于无序投资导致低端产能过剩，我国钛白粉行业竞争非常激烈，盈利水平下滑，并且由于我国主要采用硫酸法为主，相对污染较大，在此背景下，我国环保部加快钛白粉行业污染物防治，2016年现有产能中已将落后的近40万吨全部停产或关闭，主要集中于产能在3万吨以下的第五梯队小企业，加上新投产的产能，截至2016年我国钛白粉产能共359万吨，增长控制较好。

钛白粉“十三五”规划提出，将进一步推动钛白粉行业的供给侧结构性改革，未来在钛白粉行业要推行“三去一降一补”，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，处置“僵尸企业”，推动化解过剩产能。

此外，根据中国涂料行业“十三五”发展规划中的预测，涂料产量再未来5年将保持7%的增长率，估推钛白粉产量未来5年增长率为4%-5%左右。据此预估，2020年钛白粉产量在300-330万吨左右，目前359万吨的产能基本满足要求。

图表2：中国钛白粉行业实施供给侧改革

资料来源：前瞻产业研究院整理

“去产能”政策下钛白粉产量仍然再创新高

根据钛白粉行业协会的统计，2016年我国钛白粉产能为359.1万吨，延续2014年的统计在建92.5万吨，拟建123万吨，实际在2015年期间部分在建产能已经停建；产量为259.72万吨，相对于2015年的232.3吨增加了11.8%，再创历史新高。

图表3：“去产能”政策下钛白粉产量仍然创出历史新高

资料来源：前瞻产业研究院整理

业内分析在“去产能”的大背景下，全国钛白粉产量反而增长的主要原因是，国际钛白粉巨头对其钛白粉业务剥离整合后，钛白粉出口量大涨至72.05万吨（2015年为53.83万吨），并且价格在2016年持续飙升，下游市场需求的拉动，导致上游产量的继续扩张。

经历了2016年市场价格上行期后，钛白粉市场将步入趋于合理的价格区间，2017年供给侧改革的去产能将仍是关键，长期来看，受益于供给侧改革和环保门槛提高，未来钛白粉产能增速仅3%左右，下游需求增速约6%，钛白粉行业供需格局将持续改善，钛白粉价格有望持续上涨。

图表4：2017年国内钛白粉新增产能趋缓

资料来源：前瞻产业研究院整理