银发时代的朝阳选择 养老产业开拓新“钱景”

养老产业是永远的“朝阳”产业

“老有所养”一直是中国传承千年儒家思想的核心，我国几千年的文化传统观念以及老年人对家庭亲情和环境的眷恋，使得绝大多数老年人趋向于居家养老。然而随着老年人口快速增长、国民收入稳固增长、老年人消费观念变化、“4-2-1”家庭困境等方方面面的影响，我国居家养老模式正朝多元化发展。

综合联合国、国家人口计生委、全国老龄委以及部分学者对我国未来老龄化发展趋势的预测结果，从2015年到2035年，我国将进入急速老龄化阶段，60岁及以上老年人口将从2.14亿增加到4.18亿，占比提升到29%。庞大的老年人群以及未来数十年不断增长的趋势，决定了老年人消费群体将支撑起包括医疗、社保、体育、文化、旅游、家政、信息等多个领域在内的老龄产业市场，将为养老产业带来长期的投资机会，甚至可能蕴藏的是百万亿级的消费潜力。

根据前瞻产业研究院《2017-2022年中国养老产业发展前景与投资战略规划分析报告》的分析，即使考虑到“十三五”期间我们依然要面临民众支付能力不足、“未富先老”等无法回避的痛点，但我国养老产业处于启蒙期，涉及领域较广，有待开发空间较大，部分领域也已初见规模，预计2050年市场潜在规模在100万亿元左右。

图表1：2050年我国养老产业“钱景”预测

资料来源：前瞻产业研究院整理

政策春风频吹，迎来投资黄金期

2016年以来，国家加大了对养老产业的政策支持，从国家层面、到省市级层面，养老相关的“十三五”规划和意见多达百项。尤其是2016年10月发布的《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见》对引导社会资本进入养老服务业提供了巨大推力；《关于推进医疗卫生与养老服务相结合的指导意见》则首次将医疗和养老一起提出，为养老产业提供了发展方向——医养结合。

此外，根据“十三五”规划的养老目标，到2020年，城市日间照料要实现社区全覆盖，农村的覆盖率超过50%，每千名老人拥有的养老床位要达到35-45张，人均体育场地面积达到1.8平方米以上。对比当前我国养老床位每千人26张，城市社区日间照料服务设施履盖率不到70%，农村养老服务履盖率37%的情况，我国养老政策指标未来仍有较大的增量空间。

图表2：2016年我国养老产业主要政策规划汇总

资料来源：前瞻产业研究院整理

这些省市最具投资机会

在投资区域选择上，前瞻产业研究院认为投资者需要把握一个总的方向，即市场开发潜力。判断市场开发潜力需要从三个方面进行判断：一是服务购买力的大小，二是市场空间的大小，三是环境资源是否丰富。

基于上述分析，前瞻产业研究院认为现阶段投资者投资养老产业应优先考虑经济较发达的城市和地区，例如北上广，浙江、江苏等，这些地区的购买力相对较大；其次考虑经济活跃、人民消费倾向高的省会城市和单列市；而到了一定时间之后，则可以考虑向农村地区延伸，前瞻产业研究院认为未来我国农村地区的养老产业市场空间将更大。

注1：单项得分按全国排名，第1名得31分，第2名得30分，以此类推，第31名得1分；

注2：我们根据不同指标的重要程度划分不同的系数，其中，收入水平、消费水平系数为2，经济水平系数为1.5，老龄化水平系数为1，人口空间系数为0.8；

注3：老龄化水平、消费水平、收入水平、人口空间、经济水平分别以老龄化程度（%）、居民人均消费支出（元）、居民人均可支配收入（元）、总人口（万人）、GDP（亿元）为参考。

图表3：养老产业区域投资机会分析

资料来源：前瞻产业研究院整理