国家队积极建仓 4000亿资金待进场

进入9月以来，上证指数在3000~3250点区间震荡，从国家队基金每周公布的净值来看，易方达瑞惠的净值从9月11日的1.032元到9月18日的1.006元，再到9月25日的1.010元，周涨幅分别为-2.5%和0.4%。目前来看股市不缺钱，缺的只是信心。虽说不差钱，但资金是跑步进场还是场外驻足，对A股的影响却大不一样。

与易方达瑞惠较为接近的是，同期嘉实新机遇混合的周涨幅分别为-3.2%和0.2%，而沪深300同期的周涨幅分别为-2.87%和-0.59%，大致可以推测这两只基金近期仓位应在5成之上。

基金业协会公布的数据显示，截至2015年8月底，开放式基金中的股票型基金和混合型基金的数量分别为569只和1061只，净值规模分别达到7248.05亿元和17793.21亿元。值得关注的是，7月末时股票型基金和混合型基金则分别为805只和779只，差异主要源于8月不少股票型基金转型成为混合型基金。

从以上数据不难发现，股票型基金和混合型基金的规模合计约2.5万亿元，占全部6.64万亿元管理总资产的比例为37.7%。那么，这2.5万亿里面又有多少是还没进场扫货的呢?

由于股票型基金要求股票仓位占比不能低于80%，再按照其6个月的建仓期来判断，在2015年3月底之前成立的股票型基金基本上可以使用的“子弹”已经很少。而4月~7月，又恰好是新基金密集成立的阶段，因此4月份以来新增“子弹”规模还剩多少显然更值得关注。

另外，4月~6月成立的股票型基金也有不少已经大幅建仓，由净值表现可以看到，4月~5月成立的股票型基金，净值多数集中在0.5~0.7元，而6月成立的基金则多数集中在0.7~1元。根据沪深300指数6月份至今超过30%的跌幅大致推测，4月、5月建仓的股票型基金的仓位应该已达到7~8成，而6月成立的股票型基金平均仓位应在5~6成，整体按6~7成估算的话，那么2070亿元的股票型基金约还剩700亿左右的资金。

加上混合型基金的1200亿元，总体上看还有1900亿资金候场。

再算上7月以来发行的股票型和混合型基金2400亿份，这些基金大多还没开始大幅建仓。因此，即使按9成使用资金估算，再减去100亿业绩比较基准为银行存款利率的混合型基金。那么乐观估计，7月份以来的剩余“子弹”应为2000亿左右。加上4~6月份估算的1900亿元，场外应大致还有4000亿的“子弹”蓄势待发。

笔者认为，未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主，投资者可以保持较低仓位耐心等待底部的出现，重点配置业绩增长好的行业和板块，如新能源汽车、医药、食品饮料、中小银行等。 (以上观点仅代表个人，投资者需谨慎投资)

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