IPO公司老股转让方案现三种模式

 2014-01-08 09:13:57 责任编辑:王逸之 来源:证券时报网

前瞻网摘要:拟上市公司招股意向书渐次增多,老股转让模式渐趋定型:利益均沾的原股东等比例转让方式成为主流。

(文 周少杰)拟上市公司招股意向书渐次增多,老股转让模式渐趋定型:利益均沾的原股东等比例转让方式成为主流。

此轮新股发行改革的一项创举就是,规定持股满三年以上的老股东可在IPO(首次公开募股)时转让所持老股,根据询价结果,若预计超募,发行人须减少新股发行数量,同时调整公司老股转让数量。这一规定适用于此次IPO开闸中新上市公司。

证券时报记者统计发现,截至1月6日,有26家公司披露招股材料,24家已敲定老股转让方案,呈现出原股东等比例转让、控股股东转让及部分股东按次序转让三种模式。其中,14家公司采用原股东等比例转让方案。

等比例转让成主流

在首批招股的5家公司中,大股东单售的老股转让模式占主导。随着日渐增多的公司披露招股书,原股东等比例公开发售模式成为主流。

欧浦钢网、创意信息、东方网力等多家公司昨日发布招股材料,均采用原股东等比例公开发售的方案。各家公司中原股东持股比例不等,但总体的方案基本一致,即各个原始股东确定按所持股份总数确定可供转让股份数(部分任职董事、监事、高级管理人员的员工转让不超25%红线),然后根据询价结果预计超募资金总数,按比例摊派到各个股东对应转让股份数。

这种利益均沾的老股转让方案好处就是,大部分股东都有获得公司上市带来的原始股溢价红利的机会。同时,由于原始股被等比例转让,控股股东持股比例虽被摊薄,但并不影响控股地位,为多数公司青睐。

例如,汇中股份拟等比例转让股份的股东数量达到了80名,而无实际控制人的绿盟科技拟公开发售的股东也有22名,其中包括著名的联想投资。

一些公司则采取了“有限制”的原股东等比例公开发售发行方案。例如,光洋股份就规定除两家创投股东外,其他股东均有权按比例参与公开发售;良信电器也限制了创投股东参与老股转让。

大股东单售情形各异

目前,有6家公司采用大股东单售的老股转让方式。

有券商保荐人表示,企业实际控制人十分看重控股权,希望能够对公司有很强控制力,因此单纯大股东转让方案适用在部分控股股东持股比例高的公司。

资料显示,纽威股份控股股东正和投资及其子公司通泰香港合计持股比例高达89.60%;楚天科技控股股东楚天投资持股比例也达到了81.09%;而新宝股份实际控制人掌控的股份比例达到了90.88%。这三家公司都是以大股东单售老股的方式为主。

不过,一些公司控股股东转让股份实属“无奈”。比如,奥赛康招股意见书称,由于只有大股东东南京游持股时间超过三年,只能由其减持老股。

此外,慈铭体检兼采两种老股转让模式,拟定控股股东优先、其他股东等比例转让的方案,约定一旦触及超募现象,由控股股东优先转让其150万股,如若有剩余,则由其他股东分摊。

4家按优先等级转让

一些公司采取了按优先等级转让老股的模式,即当第一梯队股东老股累计转让股份数量达到可供转让数量之后,第二梯队的股东才有资格转让老股。从目前4家采取这一方案的公司情况来看,外部股东优先转让老股情形居多,维护控股股东控制地位的意图明显。

例如,全通教育通过外部股东、高管、控股股东的先后顺序公开发售老股,其中,4名外部股东拟转让老股比例是持股总数的0%至100%,其次是公司董事、监事、高级管理人员,拟转让比例是0%至25%,在上述股东公开发售完毕之后,才轮到控股股东,拟转让比例也是0%至25%。

恒华科技也采取类似方案,9名股东协商公开发售数量后确定,财务投资者智汇创投有权优先转让其持股,其次为公司已离职员工,最后才轮到公司董监高成员。不过,该公司其他创投股东并不参与老股转让。

关键词: IPO 老股转让 模式
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