邓晓柒：欧央行宽松致欧元“失宠” “黑天鹅”正在临近

美元指数在周三一度重新回到100上方。在过去一年中，美元上涨了13.5%，而上一次美元指数在100上方且能够维持一段时间还是在本世纪初。目前美元指数的表现和2008年4月低点的71.6和1985年2月高点的164.72形成对比，而在1985年，金价在284美元/盎司触底。

欧央行宽松致欧元“失宠”全球央行集抛欧元

数据显示，在欧央行发布会期间，欧元升值接近3%，美元指数下跌2%，德国10年期国债收益率大幅上涨。这样反常的资产表现引起全球关注。

渣打银行分析人士称，预计欧洲央行史无前例的宽松刺激会导致其欧元持仓蒙受损失，一些全球央行已经减持或者清仓欧元资产。欧元“失宠”的局面比IMF最新公布的数据更糟。

12月1日，IMF的权重调整体现了欧元去年以来在全球储备中的比重下降，说明欧元在走下坡路。IMF的数据并未提供全球央行不同货币储备的细节，否则将展示欧元持仓“更显著”的减持。

新闻接受采访称：“我们已经目睹央行削减欧元持仓，有些时候幅度非常大。欧元(区)的负利率肯定是一个原因，但经济增长疲软和欧元进一步贬值的市场预期也有影响。”

欧元区“黑天鹅”正在临近?

本周四欧洲央行会议如市场预期下调存款利率10个基点，使该利率降至-0.3%，还延长了QE时间和扩大QE范围。但由于英国《金融时报》提前发布了一则“欧央行维持利率不变”的乌龙消息，短短不到一分钟内的时间内，欧元对美元从1.0585飙升近100点，随后在急剧回落刷新日内新低至1.0499之后再度飙升，狂涨近200点，无数欧元头寸瞬间“猝死”。

2016年海外宏观年报《最安全的地方，或许最危险》中强调的欧元区货币政策的黑天鹅。

而2009年以来欧洲是全球最大的水龙头，如果欧洲的货币政策出现边际变化，那将是比美联储紧缩对市场更大的黑天鹅。本次欧央行会议期间资产表现的动荡，显示出市场的“惊弓之鸟”，或正是这只黑天鹅的预演。

从全球外汇市场近期动荡而言，美国公布的一系列数据总的指向是利好美元的，但从深层次而言美国本轮复苏依赖非常规货币政策，经济基本面可能没有想象中那么好;欧洲量化宽松对其经济的拉动正在显现，金融环境和信贷都出现明显改善，欧元区经济并没有想象中那么差。

另外值得我们注意的是除了欧元空头的极端拥挤后，美元多头因美联储加息预期也极端拥挤，会否在12月份美联储加息之后历史再度重演呢?

笔者认为：今日将关注美国非农数据，上个月美国非农数据向好，ISM指数当中的就业分项数据升幅较大。这表明10月非农就业数据可能疲弱，导致投资者不再做多美元。但经济学家们已经开始预期就业增长疲弱，除非美国非农数据过于疲弱，否则不会影响，只要美国非农数据处在15万人以上，美联储还是有可能加息。但最新消息是美联储主席耶伦称，解决新增劳动力的就业问题，美国经济每个月需要新增的岗位不到10万个。此话透露了决策者希望看到的最低就业增长幅度。