全球金融风暴冲击下的中国该咋办？

上星期美国道琼斯指数和标普500指数的跌幅都达到5.8%，创2011年9月以来最大跌幅，纳斯达克指数跌6.8%。欧元区绩优股EuroSTOXX50指数急跌3.2%，较4月触及的纪录高位回调近20%以上。香港恒生指数周跌6.6%，是2011年9月以来最大单周跌幅。受此影响，截止8月24日早盘收市，上证综指暴跌超8%以上，创8年以来最大单日跌幅。

受此影响，全球汇市也惨遭重创，巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、马来西亚林吉特、智利比索，以及韩国元、印度卢布、新台币兑换美元统统下跌。尽管美元汇率指数同日也跌了0.89%，美元兑换欧元、瑞士法郎及日元下挫，但新兴国家的金融市场风险则越演越烈。

面对全球股市、汇市的大幅暴跌，很多人担心1997年的亚洲金融危机及2008年的美国金融危机的惨痛历史又将重演。而鉴于黄金避险功能逐步丧失，所以避险资金纷纷涌向全球流动性较强的货币，如美元、欧元及日元。那么是什么原因导致全球股市、汇市的集体崩盘的呢?

首先，中国经济数据的低迷引发投资者对全球经济衰退的担忧。中国8月财新制造业PMI指数公布初值为47.1，远不及预期的48.2，或创下2009年3月来最低之后，全球各国股市就出现恐慌性抛盘，投资者都在担心中国经济和全球经济增长放缓。

就在稍早之前，为了拯救股市和房地产，银行贷款大幅上涨，导致中国政府大幅下调人民币中间价，从而引发人民币明显贬值。而国际投资者将此解读为，中国政府越来越担心国内经济形势，在投资和消费增长不如预期的情况下，唯有靠人民币贬值来推动出口回暖这一招棋了。

再者，尽管有海外经济学家不断发出警告：先是资本大量流出打击新兴市场，随后冲击其他市场，最终冲击美国股市，美联储如果转变支持市场的政策，市场很可能陷入噩梦。但美联储表示，7月美国非农就业数据向好，经济形势正在接近美联储加息的条件。这意味着，美联储下月加息的可能性正在加大。而美联储加息，会使美元指数走强，从而危机新兴经济体国家的流动性，所以近期全球汇市、股市出现暴跌。

最后，大宗商品的全线溃败，对全球股市暴跌起到了推波助澜的作用。纽约期油上周五下跌到每桶39.89美元，跌穿40美元大关，创6年半新低，并且连续下跌8个星期，录得1986年以来最长的油价下跌浪。而随着石油为首的大宗商品价格暴跌，新兴市场的股、债、汇市场都遭到大量的抛售。

现在的状况是，中国经济面临的是下行压力，而美联储却面临着加息的压力。中美本来是货币战、原油定价权等众多领域的竞争对手，但现在双方都进入了同一条战壕，因为中国经济已融入了“你中有我，我中有你”的全球供应链。那么面对全球流动性吃紧的情况，中国该如何应对呢?

其一，中国应暂停资本项目完全开放进程。在美联储加息全球流动性都往欧美国家而去时，现在放开资本项目无疑会引发游资胜利大跳亡，届时中国的股市和楼市就要遭殃。事实上，作为全球自由之港的香港应该对此更加警惕了，目前港股出现暴跌，创17个月来的新低，楼市又处于历史高位，如果流动性继续流出香港，那么会直接对香港的股市、汇市、楼市造成冲击，而由香港最终影响到内地的资本市场的繁荣。

其二，中国政府应该加快经济结构改革的步伐，在投资、消费、出口这三驾马车逐步退出的情况下，必须找到新的支撑经济增长的热点，否则新的增长模式没有到来，旧的增长模式不可持续，那中国经济就很难走出困难。试想，如果中国经济出现衰退，那么全球需求市场会显现疲态。现在中国对世界经济复苏的影响力已不容小觑。

其三，将汇率稳定在一个区间内，而不是跟着其他非美货币一起竞争性贬值。对于中国出口业，特别是劳动密集型出口来说，在8月11日人民币快速贬值近2%以后，应该稳定在一个区间内波动，同时。与过快升值一样，过度的贬值并不利于中国的出口增长。汇率稳定在一个相对区间波动，更有利于出口企业锁定成本和利润。

全球金融危机每七年发生一次似乎已成规律，1973、1987、2001年的股市崩盘、1980年的美国衰退、1994年的债市危机、2008年的次级债危机……如果将这一些时间点联系在一起的话，不难发现，全球金融危机似乎也存在“七年之痒”。而如今，新一轮的危机似乎又近在眼前。对此，中国应该暂停资本项目放开进程;通过加快经济改革步伐，来稳住经济下行压力;在汇率市场上应该将人民币稳定在一个相对稳定的区间内波动，因为汇率稳定出口才能会稳，而出口稳定，中国经济才能逐步完成结构转型。

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