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如何在激烈震荡中把握股市发展方向

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20 姚树洁 • 2015-07-27 09:27:21  来源:前瞻产业研究院 E537G0

7月24日,上证指数收盘下跌1.29%至4070点,结束政府全面干预以来的6连阳,也失守了4100点的心理防线。

早上,BBC记者打电话与我谈论了近半个小时。主要问题是中国股市的今后走向如何看?如果股市继续下跌,政府还有没有招数可以救市?本轮股市暴跌,到底有没有人做空中国?阴谋论可不可信?听说外国资本已经撤离了7000亿美元,这是不是真的?如果是,对中国股市的影响有多大?

我并没有对这些问题进行一一回答。我说早在2014年底,上证指数才开始上涨的时候,我就认为涨到4000点非常轻松,同时,4000点之内不存在泡沫,而过了4000点一定是泡沫。

2015年5月1日,我又发表博客说,“5.1以后入市的股民将输的很惨”。那个时候,上证指数已经上升到了4500点,已经超过我之前认为的泡沫临界点10%以上。我坚决说是泡沫了。在广州几个单位做讲座,目的是想呼吁股民不要不顾风险而跟风,也是为了与我比较接近的朋友,不要过于贪婪而赔大钱。

如何在激烈震荡中把握股市发展方向

从本月上证指数跌破3500点以后,政府强力救市,还出动了两位公安部副部长去“抓人”。现在人倒是没有抓到,救市的真金白银,却超过了1万亿。这也可以说是拿国家的钱抄底,一方面挺住股市不继续大幅度暴跌,一方面也为国家资本顺便赚点兜底的钱。

7月23日,也就是本周星期四,上证指数一直上升到了4100以上,涨幅2.6%。24日下跌1.29%,没有比星期四上涨的的幅度大。这里说明政府救市的措施开始生效,在没有其它办法的情况下,救市起到了明显的作用。

不过,不能因为政府救市有效,就把政府捧得高高的。中国股市泡沫的不断出现,政府有一定的责任。所以,我认为,救市是对过去监管不力的一种补救。

什么叫监管不力?主要表现在如下几个方面。

首先,监管部门不能向股民保证所有上市公司同时具备如下三个基本素质:(1)没有造假,(2)有长期的创值和盈利能力,(3)有足够的社会责任心,包括定期、定量、合理的分红。

如果上市公司欺骗股民,没有长远的创值和分红能力和机制,那么,股票价格跌到零都是正常的,政府救市也没有用。所谓守住价值底线,就是要上市公司具备上面的三点素质,就算有人炒作,也不会把股票价格打到零。什么做空、阴谋论,都是不靠谱的遮羞布。

监管部门不得力的另外表现,就是官员不了解股民心态,在有意无意中鼓励、刺激股民盲目炒股。

股市价格波动,与大众心理反应密切相关。如果说,基本价值是股市赖以生存与发展的话,那么,群众心理却是波动幅度大小的决定因素。例如,上证指数的基本价值可能就是4000点,大幅度超过或低于4000点,就是股民过于乐观,或者过于悲观的情绪所造成的。如果过度乐观,就会形成泡沫,而泡沫一定会爆破。爆破以后,股民的心理从乐观转向悲观。在悲观的心理条件下,股市必然暴跌到均衡点(4000点)以下。

我们有些监管官员、官媒,经济学属于半桶水,在股市4000点以后,还继续鼓动股民买股票,鼓动杠杆,鼓动股票期货,鼓动更多的公司上市,这是给过度的乐观心理,添加了致命的火药,最终,导致股市价格悬崖式的暴跌。

BBC的记者问的好,“为什么股市下跌的时候政府干预?而股市疯狂的时候无作为?”大家清楚,在股市疯狂的时候,政府有关部门,要不就是不吭声,一吭声,就说“4000点是牛市的开始”。这里,表现出一种过度自信,成为许多跟风股民疯狂入市的催化剂

当然,本轮救市属于没有办法的办法。什么阴谋论,做空论,不堪一驳。

美国、英国、日本,还有许多西方国家,他们的股市也有大起大落的时候,你能说是中国人的阴谋吗?当然不是。

股市的波动非常正常,监管部门的功能,一是保证上市公司的规范,二是引导股民走向价值投资的理性,三是通过信息披露,保证股市的波动处于比较合理的区间,而不是像2007年和今年这样巨大幅度的震荡。

监管部门不得力的另一方面,就是过于滥用西方股票市场导致风险过高的所谓“金融工具”,包括融资融券,股票期货,对“三板”股票入门监管不严,等等。欧美的股市已经有150多年的历史,在过去的150年中,有1929年的世界大萧条,1971年的石油危机,以及最近发生在1987年,2003年,2009年三次巨大的股灾,还有2000年的技术泡沫。西方股民也是经历了无数次的洗礼,才有了比中国股民比较理性的投资行为。

中国股民,尤其是新一代的大学生和高智商的知识分子,公务员和大学老师,他们大多出身于80,90后,在本次股市震荡中,输的很惨。那是因为,他们一上场,就不是为了投资,而是为了赚钱买房子和汽车,而赤裸裸的赌博一场。

我说过了,股市不会生钱,只有上市公司才能生钱。你所买股票的公司,如果不能赚钱分红,那么,炒得越高的价格,就必然跌得越惨。就算“中铁”,“中石油”这样的巨无霸,有很强的赚钱能力,它们的价格,也只能涨到一定的水平而已,超过这个水平,必然要回落下来。“中车”复牌以后的暴跌,就像当年“中石油”回归上海以后的暴跌一样,它们分别是两次股灾的爆破点。

近两亿的股民,到底有多少人懂这个道理?

既然监管部门知道绝大多数股民不懂价值投资的道理,为什么还要把他们拉到不顾风险而去投机、赌博的境地?让股民利用杠杆,鼓励股票期货,鼓励业绩平平的公司,甚至是亏损而没有前途的公司上市,这不是把股民往死里坑,叫做什么?

背后诸葛亮没有用,为了中国股市长期、健康发展,我认为,监管部门、上市公司和股民,都必须坚持价值理论原则。

对上市公司来讲,你想长期存活下去,想你的的公司不断发展壮大,那就请你尊重股市价值原则,不要虚报业绩,不要欺骗股民,有利润了,记住一定要分红。如果你不遵循这一基本原则,你的公司摘牌是迟早的事。

对监管部门来讲,一方面要监督上市公司有没有遵守市场价值原则,一方面绝不能让股民随便利用杠杆炒股。及时通报上市公司可能存在的投资风险。

对股民来讲,通过本次股灾,许多人已经退出市场,剩下来继续战斗的,应该相对比较理性了。但是,还在继续战斗的股民,千万必需放弃继续赌博的思想。

股民的每一笔投资,都必须注意三项原则:

首先,不买自己不了解公司的任何股票,不听从任何人提供的间接情报和信息,自己一定要对上市公司有比较深入的了解才能买它的股票。

其次,不要利用杠杆炒股,要用自己的存款炒股,不要把所有的钱都投入股市,不要买单一股票,而是要买一篮子股票。

再次,见好就收,见亏必跑,当大家都认为在赚钱的时候,你就必须考虑全盘撤退,当大家都不敢买的时候,你就可以考虑慢慢进场。

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