全球油价暴跌的大趋势与小细节

【核心提示】：2015年上半年，全球石油市场面对的两大趋势：（一）是为了不丢弃原有的全球石油市场，那么大多数产油国只能开足马力继续产油，致产油量达到近几年最高态势，却使油价再度向下逐步探底，再加上美国向第一能源大国“话语权”冲刺——美国已经放开40年禁闭的石油出口；（二）是美元已经对全球一揽子国际货币升值超过13%，且是美元在全球第一次金融海啸后实施最大QE1、QE2、QE3三轮宽松货币之后，欧元、日元、人民币全球这四大经济体都在反复实施宽松货币策——“不要尝试接落下的刀子”市场寓言如是说，对想要确定市场是否已经触底的投资者的箴言，比如大跌后的油市。全球性货币泛滥，油价大幅波动，也创造了金融资产和大宗商品的价格发生扭曲的最大可能性，这也是对逆向投资者和特殊投资人士产生吸引力的原因和重大契机，也为中国、给中国人进入全球油市天赐了良机。

中国国家统计局于去年11月首次公布国家石油储备一期工程的库存量，约为9100万桶，相当于九天的消费量。到2014年12月一个月，中国原油总进口量首次超过3100万吨，相当于每日超过700万桶。这比之前创下的月度进口纪录高位还高出逾10%，是中国进口原油的最高纪录。到2013年末，中国政府公开数据显示原油需求度超过60%以上，中国是全球第一原油消费大国。来自国际SPR估计，中国储备计划为约6亿桶，或约为90天的进口量，也就是说，中国若是在需购进原油已经没有地方存放。另据路透1月8日测算，根据中国国内石油产出、进口和商业库存数据，再对比炼厂需求，可以判断中国去年为战略石油储备而额外进口的原油高达1.24亿桶，这是2013年中国为战略储备补充的6100万桶的两倍多。

（Ⅰ）、大势所趋，谁与争锋？

全球石油价格暴跌，2015年初就来到每桶50美元上下，最先害怕并接住落下来的利刃，反映出市场处于一种不可持续的、单方向的群体心态。自6月以来油价已经跌去一半，风险与收益之间的天平已经由进一步下跌转向未来价格上涨的方向倾斜。全球石油生产国、委内瑞拉怕就是最先接住落下“刀子”的那个人。据2014年最后一天，从委内瑞拉传出消息，委国总统尼古拉斯·马杜罗的说法，该国6月时候出口价格已经从每桶99.11美元跌至12月30日每桶48美元，31日每桶46.97美元——考虑到石油在该国硬通货币收入中有高达96%的占比，这对委内瑞拉经济是巨大的打击。全球主要石油生产国委内瑞拉是第一个不敢接全球石油市场的“刀”者，也是摆在第一块多米诺骨牌、只不过这多米诺牌还立在那儿、没有启动……

2015年1月5日，美国德州产油商的售价也跌至每桶50美元以下，而美国北达科他州产油商的售价还不到40美元。由于油价太低，产生的现金流不能支撑钻井计划，也不足以提供财务激励促使公司发股或发债。而2014年最后一天，美国商务部打破长达40年时间的沉默，宣布他们已经开始批准那些长期等待的轻质原油的出口申请。美国商务部还将发布指引，明确还有那些美国生产的原油可以允许装船出口。这是一个明显的信号，美国政府将放宽已经执行了40年的禁止原油出口的禁令。路透社在报道这一消息时的第一句话就是：“奥巴马政府开辟了争夺原油市场份额全球大战的新战场，这一决定将导致多达每天有100万桶原油的美国超轻质原油被出口到全球世界”。 此轮油价下跌的基本原因是供给增加消费疲弱。

过去5年间，美国石油产量每天增加了350万桶，全球原油生产增量的一半来自于美国，是石油供给增加的最大来源。根据EIA的预测，2015年美国原油生产将再增加每天15万桶，美国将进入超“千万桶俱乐部”（目前只有沙特、俄罗斯两国），并有可能超越沙特和俄罗斯，夺取世界第一石油生产国的宝座和全球能源石油、天然气的市场“话语权”。

元月1日，西加拿大精选重质原油价格已经跌破每桶35美元，这是自去年6月份以来下跌了60%，好在加拿大向国际市场的出口比分不大。

1月7日，纽约原油期货市场再度大幅下跌4.2%，报收每桶47.93美元，这是美元升值与油市过剩的双重压力。