上海碳金融的发展先机

发改委副主任解振华11月15日“节能减排低碳发展”高层论坛上提出，研究建立碳排放总量和能源消费总量控制制度，实行总量和强度双控，并且探索建立和完善领导干部任期内生态文明建设责任制、问责制和终身追究制度。

习奥会之后，中美达成温室气体减排协议，宣布2030年左右二氧化碳排放达到峰值。当前，政府即刻付诸行动，建立碳排放和能源消费的总量控制制度，表明中国政府的减排决心。同时，总量控制将促进中国碳市场的大发展。

1968年，美国经济学家戴乐斯提出排污权交易理论，设立合法的排放污染物权利，并允许买卖，以此污染物排放总量控制。美国是首个将排污权交易用于大气污染源管理的国家，美国《清洁空气法案》中对交易进行了明确规定。但是，由于欧盟严格落实京都议定书，进行总量控制，由此欧盟成为了全球碳交易最发达的地区，欧盟的碳交易市场(EU ETS)交易量占全球70%以上，欧盟已经是全球碳交易和碳金融的制度设计者和领导者。目前看，我国碳交易起步虽晚，但试点工作推进，中国成为碳交易第二大经济体，在碳交易市场发展上将大有可为，努力发展碳交易，以摆脱碳交易的欧美国家附庸地位。

在中央政府确定的七个碳排放权交易试点地区中，上海开展较早，2013年11月26日，上海环境能源交易所开市，成为继深圳之后，中国第二家开市交易的试点地区。

从经济发展阶段看，开展碳交易对上海有利。目前，上海已率先进入后工业化阶段，金融和现代服务业发达。2013年，上海第三产业增加值占生产总值的比重达到62.2%，作为大陆最发达的金融城市，上海金融业规模略大于北京，2013年达2823.29亿元。上海的工业能源消耗已经开始减缓，随着宝钢等工业企业转型，将为上海碳市场预留很大的发展空间，与河北、辽宁等重化工业阶段中的省份相比，优势较大。

上海的碳市场运作机制顺畅。到2014年上半年的首个履约期，上海在法定期限内率先完成履约，而北京等地出现延后履约。而且，上海碳交易活跃，11月14日，上海碳交易所碳配额价格为35.5元/吨，同日欧盟排放配额(EUA)价格为6.74欧元/吨，折算人民币51.8元。虽仍有一定差距，但已经较首日开市的25元/吨有了较大幅度上涨。

随着2016年全国建设统一碳排放权交易市场的计划临近，各试点地区都在发力，据预测，每年碳排放许可的期货市场价值达600亿-4000亿元，另外现货市场达10亿-80亿元。当前，碳金融是未来新兴的金融领域，但上海作为金融中心，要在碳金融上发挥其应有作为，还有较大的差距。

从本质上讲，这七个碳交易所，都是地方市场，由于本地减排压力，没有对外部开放。现在看，未来的全国碳交易市场，具体采用什么形式，各界仍在研讨中。但是，当前，哪个交易所的影响力大，就会在未来的交易体系中占据更大的话语权。所以，突破本地限制，扩大全国影响力，建议建立上海碳交易的大区域上机制。

从各地进度看，华北地区雾霾天气的压制下，北京在跨区域交易的规划及研究走在前列。目前，北京市碳交易市场已开始探索跨区合作的实践活动。2013年11月，京津冀晋蒙鲁六省市签订跨区域碳排放权交易合作研究协议，约定六省市共同开展跨区域碳排放权交易研究，并支持企业在其他协议省市实施二氧化碳减排项目。

建议上海通过双边或多边合作协议，实现各区域碳交易市场的高效对接。首先，要在江浙等周边地区扩大交易，上海碳价格较为具有吸引力，允许有限度的周边省份减碳配额到上海交易所进行挂牌交易，从而构建出碳配额流通的华东地区交易机制。并且，在上海地区碳排放限额目标下，率先允许本地企业使用一定比例的区域外碳配额，从而带动大区域碳交易的活跃度。

碳交易和碳金融，是未来金融市场的一个新兴增量增长极，掌握了它，就在金融业的发展中先下一城，掌握先机。