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新型冠状病毒疫情席卷下 房地产行业首当其冲

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20 李明俊 • 2020-02-14 10:00:47  来源:前瞻产业研究院 E12325G0

新型冠状病毒疫情当下,多数行业遭遇冲击,房地产业更是首当其冲。2020年2月2日至9日,30大中城市商品房累计成交套数为469套,同比2019年下降88.15%。

新型冠状病毒疫情对房地产影响将超过SARS病毒

房地产业属于高负债行业,对现金流尤为敏感,周转能力成为关乎房产业生死关键。碧桂园通过标准化建设,缩短开工到交付时间,依赖“高周转”,实现快速崛起。

新型冠状病毒疫情当下,多数行业遭遇冲击,房地产业更是首当其冲。多个省份出台政策推迟房地产业复工时间。

相对于2003年SARS病毒疫情,此次新型冠状病毒疫情对房地产影响将有所加强,主要变现在:

一是疫情发生的政策背景不同。2003年,房地产作为中国经济发展的支柱产业得到国家大力支持。2003年8月,SARS疫情平复不久,国务院及发文《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》,房地产业政策金融环境宽松。

2020年1月,新型冠状病毒疫情爆发时,房地产业处于严厉防控状态。上层提出“坚持房住不炒”方针,严格控制信贷资金进入房地产业。房地产业政策和金融环境偏紧。

二是房地产行业整体负债率持续上升。截至2019年9月,房地产业上市公司平均资产负债率为80.26%,2019年房地产开发商整体负债率在80.3%左右,高于2003年的75.8%。

图表1:新型冠状病毒疫情及SARS疫情发生时房地产所处背景差异

图表2:2003-2019年房地产开发企业资产负债率(单位:%)

房地产销售遭遇断崖式下滑

新型冠状病毒对房地产销售所产生的巨大压力已经非常明显。2020年2月2日至9日,30大中城市商品房累计成交套数为469套,同比2019年下降88.15%。

从一二三线城市对比来看,三线城市成交量下滑最为明显。2020年2月2日至9日,30大中城市中三线城市商品房累计成交套数为99套,同比下降96.26%。

图表3:2019年和2020年30大中城市商品房成交量对比(单位:套)

图表4:2019年和2020年30大中城市中一二三线城市商品房成交量对比(单位:套)

央行政策托底及利率下行有助缓解地产下行压力

2020年2月3日,中国人民银行开展了1.2万亿元公开市场操作,其中7天逆回购操作9000亿元,中标利率2.40%,14天逆回购操作3000亿元,中标利率2.55%。两个期限公开市场操作中标利率均下降了10个基点。

2月4日,央行4日继续通过公开市场操作逆回购投放资金5000亿元。节后两日,央行释放流动性累计达1.7万亿元,有机构测算此举相当于降准1%。

2019年8月17日,中国实行LPR报价改革以来,市场利率持续下行。截至2020年2月12日,LPR(一年期)利率为4.15%。

近期财政政策和金融政策整体体现出了宽松信号,有利于缓解房市下行压力。

图表5:2018-2020年LPR(一年期)报价(单位:%)

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