2018年中国氧化铝市场供给分析 五大不利因素压顶、市场或出现短缺

产量增速下滑，三省负增长

近年来，随着我国电解铝、陶瓷、医药、电子、机械等行业的快速发展，市场对氧化铝需求量增长明显，氧化铝产量不断走高，2017年达到6901.7万吨，同比增长13.32%。但2018年上半年，氧化铝产量增长大幅放缓，累计增长仅有1.1%，产量为3333.7万吨。

氧化铝是国内铝产业链中集中度最高的环节，产能布局显示出明显的区域集中的特点，2017年山东、山西、河南、广西和贵州五省产量占比达到96.44%。但在2018年上半年，五大氧化铝生产大省当中，山东、广西和贵州的累计产量出现同比负增长，从而拖累了国内氧化铝产量整体增速。一方面是由于北方地区采暖季限产30%，另一方面是由于新增项目十分有限。

环保政策加码，限产30%

氧化铝生产工艺中，大气污染物主要是矿石等原材料准备工序、焙烧炉及热力车间产生的颗粒物、二氧化硫、氮氧化物等；废水主要为含碱废水、脱硫废水、生活类废水及煤气车间生产的酚氰废水；固废主要为赤泥、炉渣、粉煤灰、焦油等。其中，赤泥是氧化铝生产中所特有的排放物，属于二类一般工业固体废物，即其浸出液超出合理PH值，需要对其堆存做防渗、导渗处理。

近两年环保趋严，污染防治列入国家三大攻坚战之一，环保督查成为限制氧化铝产能快速释放的主要因素。2018年6月，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。《计划》中“重点区域范围”新增汾渭平原，包含山西省晋中、运城、临汾、吕梁市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南市以及杨凌示范区等。8月20日开始，约有90个大气污染防治强化督察组将进驻汾渭平原。汾渭平原涉及氧化铝产能超过2500万吨，约占全国总产能的30%，如果今年采暖季限产30%，理论需停产产能大约是588万吨（未严格按照生产线计算）。

新增产能有限，增速创八年新低

截至2018年6月，全国氧化铝总产能约为8167万吨，在产产能7342万吨，产能利用率为89..90%。其中，五大氧化铝生产大省产能利用率暂时维持在90%以上，最高的是贵州，达到95.74%。

新增产能方面，预计2018年国内新增氧化铝产能约450万吨，同比增长5.54%，增速创下2010年以来的最低值。

同时，在今年8月初，辽宁省朝阳市、阜新市、丹东市、葫芦岛市和营口市5地密集取消了5处氧化铝项目，总规划产能共计2450万吨。其中规模最大的是朝阳市的项目，项目总投资约230亿元，年产氧化铝1000万吨。辽宁省长期以来就没有氧化铝项目，民众对新项目所带来的污染存在担忧，近期如此密集的取消新项目上台反映出了当前环境保护成为了制约氧化铝行业发展的重要因素。

平均生产成本上移，供需存在短缺

氧化铝的完全成本构成包括矿石成本、能源费用、烧碱成本、石灰成本以及其他费用，2018年7月，在国产氧化铝成本中，矿石成本约为1041.60元/吨，占到41.03%左右；能源成本、烧碱成本、石灰成本分别为349.32元/吨、448.50元/吨、86.50元/吨，占到13.76%、17.66%、3.41%。

2017年以来，国内氧化铝平均成本呈现上移态势，主要在于环保和运输开始整治后，作为基础原料的铝土矿、煤炭和烧碱供应偏紧，价格上涨，供需存在短缺的现象。

出口窗口打开，净进口量减少

一直以来，国内氧化铝供需较为均衡，进口依赖程度较低。2017年氧化铝净进口量约为281万吨，相对于国产氧化铝7000万吨以上的体量而言，供应端占比相对较小，而且近年净进口量亦有逐步减少的趋势。

最近三个月，中国氧化铝更是保持净出口态势，主要原因在于国外氧化铝价格上涨超预期导致国内外价差由正转负，国产氧化铝出口窗口期打开。预计2018年中国氧化铝净进口量在50万吨左右，下降明显。另外，由于现阶段贸易环境不稳定，美元处于升值周期，国产氧化铝在后期仍有出口动力。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国铝型材行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。

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