十张图带你解读海底捞招股说明书 2017年业绩居全球中式餐饮市场第一

募集资金用途：业务扩张为主

根据海底捞提交的招股说明书（申报版），对于具体募集资金额尚未披露，仅披露的资金用途，按照规划，募集资金60%将用于业务扩张， 20%将用于开发及实施新技术， 15%用于偿还贷款，剩下的约5%用于营运资金及一般企业用途。

图表1：海底捞国际控股有限公司募集资金用途（单位：%）

数据来源：前瞻产业研究院 前瞻经济学人APP

2015-2017年海底捞核心数据解读

1、餐厅数量：总体呈现增长，三线城市及海外布局加快

从公司过去几年的扩张情况来看，总体上海底捞在业务扩张方面脚步较快，根据招股说明书的披露，截止2017年底公司餐厅数量为273家，截止报告提交，公司餐厅数量已经增至320家。

图表2：2015-2017年海底捞国际控股有限公司餐厅数量（单位：家）

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从公司的餐厅数量区域分布来看，目前在二线城市的布局较多，截止2017年底有120家；另外，从下图中可以看出，海底捞近几年在三线城市布局步伐加快，2015年在三线城市的餐厅数量为7家，到了2017年已经达到69家。

图表3：2015-2017年海底捞国际控股有限公司餐厅数量城市分布（单位：家）

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2、营业收入：总收入持续稳定增长，内地仍是主要来源

根据招股说明书（申报版）的披露，2017年公司实现营业收入106.37亿元，是目前全球最大的中式餐饮连锁品牌，在中国和全球中式餐饮市场的占比分别为0.3%和0.2%。

图表4：2015-2017年海底捞国际控股有限公司营业收入（单位：亿元，%）

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从其收入构成来看，总体上海底捞的收入来源较为单一，主要为餐厅经营收入，近三年的收入占比均在98%左右。

图表5：2015-2017年海底捞国际控股有限公司业务收入构成（单位：%）

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从海底捞最近三年的市场区域分布来看，大的方向仍是以国内市场为主，近三年的中国内地市场营业收入占比均在93%以上，不过总体呈现下降趋势，从2015年的95.21%降至2017年的93.24%。

图表6：2015-2017年海底捞国际控股有限公司区域分布（单位：%）

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从内地城市分布来看，总体上海底捞在二线城市的布局较为稳定，2017年的营业收入占比为50.2%；其在三线城市的营收占比随着餐厅数量的增长也随之增长，2015年的占比仅为5.4%；到2017年增长至14.6%。

图表7：2015-2017年海底捞国际控股有限公司中国内地业务收入市场城市分布（单位：%）

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海底捞消费者相关数据：

1、服务顾客总量：

根据招股说明书，海底捞服务客户总量逐年较快增长，2017年的顾客总量为1.07亿人，同比增长31.4%；从分区域情况来看，二线城市顾客量占比在2017年已经达到53%。

图表8：2015-2017年海底捞国际控股有限公司服务客户量（单位：百万）

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从顾客平均开支来看，总体及分区域（内地）数据均呈现上升趋势，2017年的总体为97.7元/人；分区域中海外顾客的平均开支较高，2017年为179.6元/人，内地分区域中二线城市的人均开支相对较高。

图表9：2015-2017年海底捞国际控股有限公司顾客平均开支（单位：元）

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从翻桌率来看，总体上逐年增长，2015年为4次/日，2017年达到5次/日。

图表10：2015-2017年海底捞国际控股有限公司翻桌率（单位：次/日）

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对于上市后的盈利性，海底捞称，其餐厅一般3个月内就能实现盈亏平衡。在2015年及2016年，海底捞大多数餐厅6到13个月就能收回成本，而行业平均则需要至少两倍的时间。

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