2018年中国证券行业竞争格局分析 集中度进一步提升【组图】

 截至2017年底，全国共有证券公司131家，行业共实现营业收入3113.28亿元。其中，中信证券实现营业收入432.92亿元，占行业总收入的13.9%，市场占有率保持领先。在经纪业务、自营业务收入、资管业务以及投行业务中，中信证券业务收入均排行前列。此外，2011年以来，证券行业营业收入集中度数据，整体呈现提升趋势，且近两年来集中度提升趋势加速。

竞争激烈 证券公司市场份额你追我赶

截至2017年底，全国共有证券公司131家，全行业共实现营业收入3113.28亿元。按营业收入来看，中信证券实现营业收入432.92亿元，占行业总收入的13.9%；海通证券实现营业收入282.22亿元，占比9.1%；国泰君安证券实现营业收入238.04亿元，占比7.6%；广发证券实现营业收入215.76亿元，占比6.9%；华泰证券实现营业收入211.09亿元，占比6.8%。总体来看，处理中信证券一马当先之外，其它券商市场占有率相差不大，说明证券行业目前竞争较为激烈。

图表1：2017年中国证券行业市场份额情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

盈利分化 仅两家券商净利润超过百亿

就上市证券公司净利润来看，2017年排名前三的券商是中信证券、国泰君安证券、海通证券，净利润分别为119.77亿元、104.83亿元、98.76亿元。其中，中信证券和国泰君安证券成为唯二净利润超百亿的券商，排名相对靠后的五家券商净利润均少于60亿元，行业盈利分化明显。

图表2：2017年上市证券公司净利润排行情况（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

强者恒强 中信证券各项业务排行前列

随着证券市场近年来不断发展，经纪业务和自营业务收入已成为各大券商竞争的核心战场。中信证券2017年经纪业务收入108.15亿元，自营业务收入77.29亿元，两项业务收入均排名第一。银河证券实现经纪业务收入95.94亿元，位居上市券商经纪业务收入排行第二位。海通证券实现自营业务收入65.71亿元，位居上市券商自营业务收入排行第二位。

图表3：2017年上市证券公司经纪业务和自营业务收入排行情况（单位：亿元）

注：部分券商未单独统计这两项业务。

资料来源：前瞻产业研究院整理

强者恒强，对于资管业务和投行业务，中信证券分别以75.75亿元、40.02亿元拔得头筹。海通证券、广发证券分别是资管业务和投行业务的“探花”。总而言之，业务结构均衡、综合竞争力占优的龙头券商业绩稳定性突出，优势业务特色显著，经纪业务占比较高、业务模式传统的区域型券商面临较大业绩下滑压力。

图表4：2017年上市证券公司资管业务和投行业务收入排行情况（单位：亿元）

注：部分券商未单独统计这两项业务。

资料来源：前瞻产业研究院整理

格局巩固 证券行业集中度进一步提升

由于证券行业市场体量增速整体放缓，业绩增长主要依赖份额及收益率提升，龙头券商综合业务实力具备竞争优势，近6年来证券行业营业收入集中度数据总体呈现提升的趋势，且近两年来集中度进一步提升。2011-2017年，营业收入排名前22的券商占行业总收入的比重由58.1%提升至75.2%。

图表5：2011-2017年中国证券行业营业收入及增长情况（单位：亿元，%）

资料来源：证券业协会 前瞻产业研究院整理

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国证券行业深度调研与投资战略规划分析报告》。

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。