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摩拜27亿美元“卖身”美团,十张图带你了解共享单车是否还有未来?

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20 陆澜清 • 2018-04-04 17:15:41  来源:前瞻产业研究院 E9546G1

2018年4月3日晚,摩拜单车股东大会投票表决通过美团收购协议,美团将以35%美团股权、65%的现金收购摩拜单车,其中3.2亿美元作为未来流动性补充,A、B轮投资人及创始团队以7.5亿美元现金离场。至此,摩拜单车去向尘埃落地,但共享单车未来却依旧扑朔迷离。

摩拜成长史:单笔最高融资6亿美元,背负10亿美元债务

摩拜单车成立于2015年1月,创始人是胡玮炜,初衷是“让骑行改变城市”。2016年4月, 摩拜单车在上海上线,以城市短途出行为切入点,开启飞速发展模式,并在资本助力下迅速走红,成为该年度最具成长潜力企业之一。

图表1:摩拜单车发展历程

共享单车1

资料来源:前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

摩拜的兴起,至始至终都离不开资本的身影。2015年10月,摩拜完成数百万美元A轮融资,由愉悦资本投资,此时尚未引起广泛关注。进入2016年,共享单车爆红,摩拜一举成为资本宠儿,四个月内连续完成四轮融资。2017年后,摩拜融资步伐放缓,但融资金额频频创下新高。2017年6月,摩拜完成6亿美元E轮融资,创下成立以来的单笔最高融资。

图表2:摩拜单车融资历程

共享单车2

资料来源:前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

得益于巨额资本支持,摩拜通过“烧钱换市场”打法,实现了用户规模的爆发式增长。据QuestMobile数据显示,2016年6月,摩拜单车用户规模还仅为17.7万;到2017年5月,摩拜单车用户已大幅增长至3454万。

图表3:2016-2017年摩拜用户规模增长统计(单位:万)

共享单车3

资料来源:QuestMobile,前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

但由于市场处于教育阶段且竞争异常激烈,摩拜一直处于“缺钱”状态,即便多轮巨额融资,依旧未能真正解决资金问题,加上自身造血能力有限,资金危机最终成为摩拜“卖身”的底层诱因。

据蓝鲸TMT公布的摩拜财务报表显示,截止2017年12月,摩拜持有现金37.52亿元,供应商欠款约10亿元,挪用用户押金达60亿元,债务总额合计超过10亿美元。

图表4:摩拜单车部分财务数据(单位:百万元)

共享单车4 

资料来源:蓝鲸TMT,前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

为解决财务压力,“卖身”前几个月,摩拜一直尝试寻求独立融资,但现有股东不愿再跟进,也没有新资本入场,导致传闻许久的10亿美元融资迟迟未能落地。除了争取资本方支持,摩拜也采取取消免费月卡、提升每单实际收入等增收方式,但每月运营支出超过4亿元,而2017年12月单月营收仅为1.1亿元,难以获得正向现金流。

失去了资本站台,摩拜强劲的势头难以为继,进而掉头直下。根据摩拜内部的财务报表显示,摩拜目前日订单已不足1000万单。

图表5:摩拜日订单走势(单位:百万单)

共享单车5

资料来源:蓝鲸TMT,前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

更悲哀的是,如果要止住下滑趋势,每年需要投入8-10亿美元的运营费用和固定资产投入。对于失血过多、造血不足的摩拜,无疑是难如登天。最终,摩拜走上“卖身”之路,以27亿美元价格出售,这个价格远低于最新一轮融资时34.5亿美元的估值。

倒闭的倒闭,卖身的卖身,共享单车还有未来吗?

共享单车是最近两年最大的风口,前瞻产业研究院《2018-2023年全球及中国共享经济发展模式与典型案例分析报告》数据显示,截至2017年底,77家共享单车企业累计投放单车2300万辆,注册用户高达4亿人次,累计服务170亿人次,日最高使用量达到7000万次,共享单车为绿色出行和解决最后一公里发挥了积极作用。

图表6:共享单车行业发展概况

共享单车6

资料来源:前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

但自2017年6月以来,高速扩张的共享单车行业迎来了前所未有的寒冬,不仅负面消息频繁爆出,用户押金问题也屡次被监管部门提及,除了头部企业,二线阵营的共享单车们岌岌可危,倒闭潮不期而至。

最先被淘汰出局的是悟空单车,倒闭时间为2017年6月13日,距离其正式运营时间堪堪过了半年。随后Svbike、町町单车、小鹿单车等相继倒下,号称“最好骑的小蓝单车”也逃不出资金运转困难的魔爪,最终因资金链断裂宣布停止运营,后交由滴滴托管。

图表7:2017年共享单车倒闭品牌

共享单车7 

资料来源:前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

经过残酷的市场洗牌,ofo、摩拜两强格局凸显,后入者生存空间越来越小。据猎豹数据统计,2017年,中国共享单车市场中,ofo周活渗透率为0.5729%,摩拜单车为0.4534%,排在第三的哈罗单车,仅为0.0579%。

图表8:2017年共享单车周活跃渗透率前十(单位:%)

共享单车8

资料来源:前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

共享单车从萌芽期到成长期,再到成熟期,如同经历一阵狂风,背后鼓吹者则是资本。如果没有资本的鼓吹,共享单车行业显然难以达到如今的规模。然而,即便有资本撑腰,共享单车的发展依旧不尽人意。在资本疯狂涌入的2016年,共享单车行业市场规模仅有12.3亿元,这也是2017年后资本变得日益谨慎的原因所在。

随着摩拜“卖身”,资本不愿意继续烧钱的态度昭然若揭,共享单车未来何去何从引发各界关注。前瞻分析认为,共享单车属于重资产行业,在正式盈利之前,主要依靠融资输血,是典型的资本角逐战场,唯有实力强悍的互联网巨头方能一战。这意味着共享单车将被巨头融入自身的生态系统内,实现流量共享、利益捆绑发展,市场竞争逐渐淡化。

总体而言,共享单车作为中国“新四大发明”之一,仍具备不可估量的前景。在互联网巨头相继收编、完成布局后,共享单车市场将趋于稳定,预计到2020年,我国共享单车的市场规模将突破250亿元,用户规模达到3.83亿人。

图表9:2016-2020年我国共享单车市场规模及预测(单位:亿元,%)

共享单车9 

资料来源:前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

图表10:2016-2020年我国共享单车用户规模及预测(单位:亿人)

共享单车10

资料来源:前瞻产业研究院整理,前瞻经济学人APP

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