稀土价格一夜涨数万,稀有金属市场风险与机会并存

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20 谭载坤 • 2017-08-11 09:31:19  来源:前瞻产业研究院 E1433G0

20174月份以来稀土疯狂涨价,脱离地心引力:

中国稀土行业在经历了5年低迷之后,在2017年迎来彻底回暖。2017年以来,标志性稀土产品氧化镨钕均价累计上涨54%左右,尤其是进入6月份以来,氧化镨钕价格在近两个月涨幅超过了36%。

稀土市场价格持续上涨之下,六大稀土集团公布的挂牌价也随之上升。4月份以来,氧化镨钕的月度挂牌价已累计上涨53%,从4月份的293000元/吨上涨至8月份的420000元/吨,8月份环比(与上月比较)上涨27.3%。金属谱钕也是不遑多让,8月价格已经达到了535000元/吨。

图表:2017年4月以来氧化镨钕价格情况(单位:元/吨,%)

图11 

资料来源:前瞻产业研究院整理

图表:2017年4月以来金属谱钕价格情况(单位:元/吨,%)

图2

资料来源:前瞻产业研究院整理

供给侧改革的政策落实是稀土价格暴涨的主要因素:

2017年出现的稀土价格疯涨,主要是由于政府“打黑收储”逐步常态化导致了供给收缩,持货商“捂盘惜售”,报价因此持续上涨。此前稀土非法开采,“黑稀土”通过回收渠道“洗白”等问题突出。此轮“打黑”整治行动通过技术、财务、质量检测等手段对相关企业进行核查,以更加专业化的手段有效地遏制了“黑稀土”继续猖獗。此番稀土价格的持续上涨跟国家“打黑”常态化及核查、隔月收储等政策有关。

数据显示,去年稀土氧化物月平均产量为23940吨,今年稀土氧化物月平均产量为21900吨,明显低于去年平均水平。2017年6月,稀土氧化物单月产量仅为17530吨,为近一年最低,甚至低于春节时期的月产量。目前下游询盘增加,商家不出货,供给量又出现下降,供需持续偏紧。业内预计,稀土价格持续上涨的趋势存在,供给面短期内处于下降状态,需求面会因为补库导致价格继续上涨。

图表:2016-2017年稀土月平均产量情况(单位:元/吨)

图3

资料来源:前瞻产业研究院整理

稀土涨价并非独树一帜,煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品均有暴涨。这些大宗商品涨价的内在逻辑基本相同。供给侧改革之后,大量的小型、不规范企业被迫关掉,供给的减少造成了供需阶段性的不平衡。再加上部分企业借势囤货,下游企业在这些大宗商品长期下跌后,库存普遍较低被迫补库存,这些因素共振造成多种大宗商品价格快速大幅上涨。

此轮稀土整顿逐渐制度化、常态化背景下,稀土供需格局将显著改善,稀土价格将进一步上涨。目前稀土供给紧张,稀土价格进入快速上涨阶段,上游资源公司和下游钕铁硼公司将直接受益。

需求情况决定稀土长期走势,短期缺乏继续大幅上涨基础:

新能源汽车电机做为稀土永磁材料应用的高端领域,对材料的磁性能、耐蚀性等要求较高,烧结钕铁硼是驱动电机首选材料,约占驱动电机总成本的15~30%。

我国现有170余家烧结钕铁硼企业,仅十余家可提供基本满足新能源汽车驱动电机用材料,但为满足高效率、10年以上寿命、复杂使用环境等高要求,需分级筛选产品,一次合格率不足80%。随着我国新能源汽车的快速增长,预计到2020年新能源汽车用驱动电机领域,高性能稀土永磁材料年用量将超过2万吨。

 

图表:钕铁硼产品在整个稀土永磁材料市场的结构(单位:%)

图4

数据来源:前瞻产业研究院整理

8月8日,六大稀土集团(中铝公司、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土)接到国家稀土办文件:鉴于目前稀土市场出现报价无序、囤货居奇的现象,要求六大稀土集团必须加强行业自律,维护行业生产经营秩序,严格按照稀土生产总量控制计划抓好生产,顺价销售产品,共同促进稀土市场健康良性发展。

我们依旧看好稀土在中长期的价格走势,但是短期内由于供给不足和补库存造成的稀土大幅涨价可能告一段落,追涨杀跌人性使然,盛宴之后,谁来买单?

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