美年健康收购慈铭体检获批 2017中国体检行业发展是否会持续向好？

 2017年7月12日，历经三年的美年健康收购慈铭体检的健康体检界收购大战终于落下帷幕，美年健康收购慈铭体检方案获无条件通过。

从三足鼎立到两强对决

其实从我国健康体检机构竞争格局的发展来看，最开始慈铭体检属于民营体检机构的佼佼者，一度无论是在市场占有率还是知名度上，均要高于爱康国宾和美年健康。慈铭早在2012年就开始谋划上市，并一度被认为将会成为健康体检第一股，然后之后先后因为各种意外于2014年终止IPO。慈铭IPO折戟之后，2014年4月9日，爱康国宾登陆纳斯达克，成为健康体检行业第一股。而原本位居第三的美年大健康，2015年突然开始发力，通过借壳上市、收购等方式，完成了从行业老三到老大的华丽转身：

图表1：美年健康扩张路径

资料来源：前瞻产业研究院整理

从2012-2016年我国健康体检三巨头的营收规模走势来看，2012年时，三家公司的营收规模总体差距还相对较小，之后美年健康和爱康国宾开始快速发展，慈铭与两者的差距越来越大，到2016年，美年健康营收规模首次超过了爱康国宾，达到30.82亿元，而慈铭的总收入仅为12.34亿元，远低于美年健康和爱康国宾。

而随着美年健康收购慈铭体检，不考虑由此带来的规模效应，以及资源共享等利好，仅业务的简单合并，也将使得美年健康一跃成为行业老大。

图表2：2012-2016年健康体检三巨头营收规模对比（单位：亿元）

说明：2013年慈铭营收规模数据缺失。

资料来源：公司公报 前瞻产业研究院整理

市场潜力大，民营体检机构大有可为

目前，从我国健康体检行业总体来看，以美年健康、爱康国宾以及瑞慈医疗（2016年体检业务营收6.51亿）为代表的民营体检机构呈现出了良好的发展态势，但就现状来说，医院体检部门仍占据了健康体检市场主要的份额，以2016年为例，在1160亿元的体量中，目前几家民营专业体检机构的市场占比来看，均还较小，即使美年健康合并慈铭之后的合并占比也不足4%。

图表3：2016年健康体检行业主要民营机构市场占比（单位：%）

资料来源：公司公报 前瞻产业研究院整理

但是，从市场潜力的角度来看，总体上随着居民健康意识的不断提高，对于健康体检的重视程度也已经越来越高，相对于欧美等国家动辄超过70%的健康体检率，我国不足30%的体检覆盖率显示出我国健康体检市场潜力还十分巨大。

另外，对于民营健康体检机构来说，相对于医院体检部门，民营专业体检机构在服务、价格等方面更具吸引力，随着规模的不断提高提及品牌影响力的不断提升，前瞻产业研究院认为，未来在健康体检市场，我国民营专业体检机构还大有可为。

2017年健康体检市场前瞻

2017年已经过半，对于2017年健康体检市场的未来发展，前瞻产业研究院给出如下预判：

1、总体市场规模仍将保持持续健康增长

不论是从医院数据还是专业机构披露的数据，总体上我国参与健康体检的人数近年来保持了持续的增长，在检查项目的选择上也从最基本的项目向着更具针对性的方向发展，人均健康体检支出呈现上升趋势。因此，可以预见，在健康体检人数和人均花费不断提升的情况下，我国健康体检市场还将继续保持较快增长。

2、民营健康体检机构市场集中度将进一步提升

从市场占有率的角度来看，虽然在民营阵营中，已经形成了双雄争霸的局面，但放在健康体检行业总体中来看，民营机构的占比还很小，因此，对于美年健康、爱康国宾这两家最有潜力的机构来说，未来可能还会通过兼并重组等方式进一步巩固自己的市场地位，提高市场占有率。