我国资产管理规模突破110万亿 行业发展前景可期

2017年2月，中国人民银行会同证监会、银监会、保监会及其他有关部门，就全面规范金融机构资产管理业务进行讨论及征求意见，起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的内审稿。根据目前流传的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》内审稿，其对包括但不限于理财产品、信托计划、公募基金、私募基金，证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资管公司等发行的资产管理产品在非标资产投资、集中度、资金池、资本约束、杠杆要求和消除多重嵌套等方面做了规范。

我国资产管理规模不断扩大

改革开放以来，我国资产管理行业从无到有，取得了长足的进步。据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，2012-2016年，我国资产管理规模实现快速增长。2012年，我国资产管理规模为27万亿元；到2016年，资产管理规模已达到116万亿元，年均复合增长率高达43.97%。

图表1：2012-2016年我国资产管理规模（单位：万亿元）

资料来源：ＢＣＧ 前瞻产业研究院整理

银行是资产管理行业的中坚力量

从市场份额来看：银行是我国资产管理行业的有力竞争者。截止2016年底，银行业理财产品存续余额29.05万亿元，占我国资产管理总额的25.06%；基金管理公司和子公司合计管理资产规模26.05万亿元，占资产管理总额的22.47%；全国68家信托公司管理的信托资产规模达到20.22万亿元，占资产管理总额的17.44%。

图表2：2016年资产管理机构市场份额情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

未来几年，随着资产管理行业竞争加剧以及监管政策的转变，市场格局将有所变化。银行业资金和渠道优势明显，仍将是中坚力量；受益于过去监管层对金融创新的大力支持，券商、信托和基金子公司资产管理业务迅猛发展，随着通道政策红利逐步消失，这些机构则面临转型；公募基金和私募基金得益于直接融资加速，增速较快。

2015年10月19日，证监会正式发布修订后的《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及《证券公司定向资产管理业务实施细则》，自公布之日起施行。此次修订大幅拓宽了券商资管计划的投资范围，减少了投资限制。

2016年10月21日，银监会下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》放宽有关地方资产管理公司设立和业务的政策：一是将允许省级政府增设一家地方资产管理公司，二是将允许资产管理公司以债务重组、对外转让等方式处置不良资产，对外转让的受让主体不受地域限制。

从政策层面来看，资管机构可管理的资产范围将逐渐放开，赋予资管机构更大的市场空间。

我国资产管理行业前景广阔

随着我国宏观经济的发展，居民收入水平的提高、理财观念的增强，金融科技的进步以及相关政策法规的不断完善，我国资产管理行业将迎来前所未有的发展机遇，成为名副其实的大资管。资产管理行业的发展对提升资本市场效率、保护投资者权益以及服务实体经济具有重要的战略意义。

按照近几年我国资产管理规模的增长情况，预测到2022年，我国资产管理业务总规模将达到252万亿元。

图表3：2017-2022年资产管理行业市场规模预测（单位：万亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理