千亿级的床垫市场 行业龙头将显现

床垫行业空间广阔，2021年有望破千亿

近年来生活水平的提高促使人们对睡眠环境、床垫质量和外观感性等要求越来越高，床垫生产技术的更新换代、以及品牌化的进程不断满足消费升级的需求，我国床垫市场快速发展。2002年以来，中国床垫消费市场增速20%高于世界平均水平6%，2015年我国规模以上企业共销售床垫5348万张，市场规模达401.97亿元，超越美国成为全球最大的床垫消费市场。

根据前瞻产业研究院的《2017-2022年中国床垫行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析，目前我国共有家庭40151万户，按照每十年更换一次床垫计算，相当于每年有4015万户更新床垫，按照平均每张床垫价格1500元计算，每年更新床垫总额可达到600亿元；若达到发达国家水平（每六年更换一次床垫、床垫平均价格2000元），更新需求高达1338亿元。

此外，还有每年的新增需求：假设商品房每年销售13.5亿平方米，以每套房100平方米，每套房需2张床垫计，我国年新增床垫需求达2700万张。不过由于我国房屋销售中存在一定比例的投资房，因此实际需求量要小于该数据，此外还有部分房主并不更换床垫，我们假设迁新居用户中有40%购买新床垫，预计可带来1000万张床垫消费量，即使按目前平均每张床垫价格750元的保守计算，我国每年的商品房销售将至少带动81亿元的床垫消费。

前瞻产业研究院按以下假设对国内未来床垫市场规模进行了测算：

（1） 城镇化推进：《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》提出，到2020年常住人口城镇化率达到60%左右，要新增1亿农业转移人口在城镇落户，我们假设2020年城镇人口数超过8.5亿，城镇家庭户数约为3.1亿。

（2） 床垫普及率提升：我们假设城镇家庭的床垫普及率逐年提升，2020年达到73%，城镇家庭床垫保有量从2016年3.4亿增长至2020年4.5亿张。

（3） 床垫更换周期不变：目前国内床垫的平均更换周期约为10年，存量床垫的更新需求和床垫保有量新增需求构成每年床垫总销量。

（4） 床垫平均价格增长：除物价自然增长外，品牌升级、用料材质更加考究、科学睡眠技术改进带来产品价格提升，我们假设床垫价格年均增长10%，得到2016-2021年国内床垫市场规模年均复合增速为17.05%。

图表1：2016-2021年中国床垫行业市场规模测算（单位：万人，%，万户，万张，元，亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

床垫市场向龙头集中

然而，我国床垫行业整体还处于粗放式发展阶段，行业集中度低、产品以偏低端的弹簧床垫为主，2015年国内前八大床垫品牌市场份额合计仅为10%左右，最大企业喜临门市场份额仅为2.8%。

通过比较我国和发达国家床垫行业的市场结构，可以看到我国床垫行业市场集中度仍有较大的提升空间。随着居民收入的提高，“品牌消费理念”将逐渐深入人心，品牌效应逐渐显现，市场份额将逐步向品牌优势类集中，而品牌形象差、技术及资金实力有限的企业将在竞争中愈发处于劣势地位。

图表2：国内&国外床垫集中度对比

资料来源：前瞻产业研究院整理

此外，与家电行业相比，空调、冰箱、洗衣机、彩电的前四大品牌市场集中度均为60%左右，分析认为相较于其他家具品类，床垫产品相对标准化，可规模化生产，单品价值较高，具备品牌化的基础。我国床垫行业的品牌集中过程才刚刚开始，市场格局远未成熟。

图表3：床垫&家电行业前四大品牌集中度对比

资料来源：前瞻产业研究院整理