中英签署4000亿大单 李嘉诚早有预料？

这两天，习近平主席的访英行程受到举世瞩目。中英双方签署、达成的协议和共识达59项，包括政府间和非商业协议、商业协议以及其他成果，涉及金额约400亿英镑（约3931亿人民币），超出预期。有媒体甚至打出“中资挺近伦敦”的标题，足见此次中国投资英国的规模之大和规格之高。但有意思的是，相对于此轮中国政府带领企业家组团到英国“谈生意”，李嘉诚早已成功“抄底”英国。

图表1：李嘉诚家族资产在英国的市场份额

资料来源：前瞻产业研究院整理

近年来，李嘉诚套现国内部分资产，进而频繁投资欧洲，惹来不少议论。李嘉诚在欧洲投资主要包括基建、电信、零售行业、电网、水、管道燃气等领域，其中英国是“主战场”。目前，英国天然气近三成市场、电力分销四分之一市场和供水约5%的市场皆由李家控制，被形容为“买下了整个英国”。此外，港口、机场与金融市场业务也在李氏收购范围之内。但除了英国投资组合，过去两年里，李嘉诚的公司已通过收购进入爱尔兰和奥地利的电信市场，并计划收购意大利电信资产、竞标瑞典电网。而英国对李嘉诚的公司大举进入，似乎见怪不怪，视若寻常。

图表2：李嘉诚家族的英国商业版图

资料来源：前瞻产业研究院整理

一般而言，高明的商业决策由多种因素促成、能兼顾多方面考量，取得多重收益，很少只受单一动机驱使。李嘉诚在英国的投资看来较注重长期回报，而选择的行业门槛不低，属资本密集型投资，对手不多。而从08年金融危机爆发以来，包括英国在内的欧洲经济持续低迷，市场上许多行业资产的价值被低估，从商业和投资的角度来考虑，李嘉诚确实快人一步实现了在英国的投资布局，其先见之明令人敬佩不已。而近年来大陆经济增速放缓、香港经济持续走下坡路、香港和北京的关系在“占中”后陷入紧张僵局、北京对香港经济和社会的影响力将与时俱增甚至李嘉诚家族内部交接班等也是影响其投资战略和决策的重要因素。

图表3：中英4000亿大单主要投资领域

资料来源：前瞻产业研究院整理

据前瞻产业研究院《2015-2020年“一带一路”背景下中国新能源汽车产业发展前景与投资战略规划分析报告》，中国对英国直接投资存量从2010年底的13.5亿美元快速增长到2014年底的128亿美元。现在英国是中国在欧洲投资增长最快的国家，已经有超过500家中资企业入驻英国。未来10年，英国的基建投资缺口达到5000亿英镑，中国将向英国投资1050亿英镑，其中能源、房地产和运输是最大投资对象。本次习近平主席访英签署的协议主要涵盖能源、金融、航空、车船等跟政府关系相对密切和主要由国企主导的行业，随着中国“一带一路”的推进和对外投资步伐加快，包括英国在内的欧洲市场仍有许多有投资价值的领域和相关企业，李嘉诚的先见之明也给国内企业有益的启示，希望更多的国内企业能放眼全球，具备前瞻的眼光，实现真正的“抄底”。 

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