北上广深多地下调公积金存贷利率 公积金出逃难

近日，央行宣布下调金融机构存贷款利率，随即产生一连串骨牌效应，各地公积金管理中心发布通知下调个人住房公积金贷款利率，银行商业性贷款基准利率也同步下调。

北上广深等多地公积金管理中心宣布存贷款利率下调。

据不完全统计，天津、沈阳、西安、武汉、青岛、长沙、昆明、济南、郑州等地，亦悉数下调。

根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国住房公积金供需预测与发展模式分析报告》数据显示，全国住房公积金累计已经缴存了3.9亿元，其中1万多亿贷款贷出去，余额还有2.1万亿元。公积金贷不出去，巨额存量“沉睡”，造成资产浪费。

图表1：我国住房公积金缴存总额及缴存余额（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院住房公积金研究小组整理

住房公积金供给系统问题

在住房公积金的实际运行的供给子系统中，职工和职工所属单位每月按照职工工资的一定比例缴存住房公积金，这部分公积金是住房公积金供给资金的主要来源。住房公积金的使用包括三个方面，职工提取住房公积金，职工进行公积金贷款和住房公积金管理中心使用剩余住房公积金进行投资。住房公积金贷款的本金偿还额是住房公积金的供给资金来源。住房公积金贷款的利息收入和投资的增值收益先支付住房公积金运行的成本费用，再计提住房公积金的贷款准备金，剩余的收益作为城市廉租住房的补充资金。

图表2：实际运行系统的供给资金构成图

资料来源：前瞻产业研究院住房公积金研究小组整理

住房公积金配贷存在区域性发展不平衡

住房公积金总体使用效率不高，但同时住房公积金的配贷也存在着区域不均衡的现象。一方面，北京、天津、上海等城市住房公积金供不应求，不能满足人们日益增长的住房贷款需求；另一方面，在西部等经济不发达的地区，住房公积金大量沉淀于银行体系，供过于求，住房公积金配贷呈现地区性的较大差异。

图表3：我国各区域住房公积金个贷率（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院住房公积金研究小组整理

住房公积金低存低贷引发“马太效应”

“马太效应”在经济学中反映贫者愈贫，富者愈富的收入分配不公的现象。在住房金融中“马太效应”是指高收入者能够享受到政策性住房金融的益处，而中低收入者不仅享受不到政策性住房金融的好处，相反还被迫牺牲自身收益补贴高收入阶层的现象。住房公积金建立的初衷是为了给那些没有足够资金购买住房的职工，尤其是中低收入者一定的信贷支持，但是由于住房公积金较高的门槛限制，并不是所有的缴存者都能享受优惠的公积金贷款，尤其对于中低收入者来说，他们无力进入住房市场，因此无法享受公积金贷款，他们所缴纳的住房公积金就补贴了其他高收入的缴存者。

在住房公积金的贷款审批阶段，住房公积金的可贷额度除了不超过房价的一定比例和最高贷款上限的规定之外，还与住房公积金的缴存额有关，住房公积金的可贷资金额度一般是缴存余额的一定倍数。住房公积金的缴存余额与缴存人的月收入有关，即收入越高，缴存越多，还款能力越强，越有可能获得公积金贷款或者获得的公积金贷款额度越高。